棉花高开低走 均线上继续徘徊

　　期棉周三涨跌互见，交投清淡，市场人士静待政府销售报告，以得悉最大的消费者中国是否再次大量买入棉花。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1涨0.84美分，报每磅1.035美元，盘中交投区间介于1.0207至1.0436美元。

　　今日郑棉1205合约盘中震荡。高开于20400，最高20400，最低20330，收于20380，较上个交易日上涨15个点(+0.07%)。棉花指数持仓日减仓4090手，成交量为2万多手。

　　现货市场上，11月17日中国棉花价格指数(328)为19196元/吨，下跌16元/吨。11月16日进口棉花价格指数(FCIndex S)为119.02美分/磅，上涨1.67美分；折1%关税19284元/吨，上涨267元；折滑准税19739元/吨，上涨265元。

　　国内方面，截至11月15日，累计成交506840吨；其中新疆累计成交361400吨，内地累计成交145440吨，国储成交大部分棉花来自于新疆。和国储成交旺盛不同的是，国内棉花价格却继续走低。目前国内撮合市场现货月价格跌至18560元/吨，同时国内某大型纺企也已将3级棉收购价降低至19300元/吨，均低于国储19800元/吨的收储价格。因此，在纺织行业状况不佳情况下，棉花加工企业继续看低未来棉价，更愿意将棉花交至国储。新年度棉花产量预计在729万吨，较上年度增长9.84%。消费量预计为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%；期末库存预计为295.01万吨，较上年度增加42.46万吨或16.81%。未来消费还可能被进一步调低，整体供需较去年出现较大宽松变化。从供求关系看，由于国内棉花供需矛盾缓解，国际棉花资源量增加，通过有效利用国际市场资源，能够保持国内棉花供求总量基本平衡。从政策层面看，临时收储政策的出台，为国内棉价提供了有力支撑。新年度国内棉花价格将以稳定为主，不会出现大起大落。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205高开，开盘后直接下跌，但很快出现回升，随后窄幅震荡为主，持仓继续缩减。在国内消费并没有好转情况下，任何反弹都是没有基础的。因此逢反弹可以尝试抛空。目前操作上建议仍旧以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟