雪人股份11月18日申购指南

　　新浪财经讯 新股雪人股份(002635)于11月18日网上申购。以下为申购指南：

　　雪人股份申购指南

　　一、雪人股份新股发行资料

股票代码	002639	股票简称	雪人股份
申购代码	002639	上市地点	深交所
发行价格(元／股)	19.8	发行市盈率	40.95
网上发行日期	2011-11-18	网上发行股数(万股)	3,200
网下配售日期	2011-11-18	网下配售股数(万股)	800
每户申购数量上限(万股)	3.2	总发行股数(万股)	4,000
发行前每股净资产(元)	2.68	发行后每股净资产(元)	6.56
保荐人	国都证券有限责任公司	承销方式	余额包销
主承销商	国都证券有限责任公司	中签号公告日	2011-11-23
公司主营业务	制造和销售冷冻、冷藏、空调、环保设备及制冷工程所需配套产品；制冷设备、环保设备安装调试、维修服务；制冷设备研发、技术咨询；钢结构制作与安装，防腐保温工程；许可范围的进出口业务；五金交电化工(不含化学危险品)及机电设备、金属材料的贸易销售。(以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营)

　　二、发行日期安排

序号	日期	发行安排
1	T-7日 2011年11月09日 (周三)	刊登《招股意向书摘要》和《初步询价及推介公告》
2	T-6日 2011年11月10日 (周四)	通过网下发行电子平台初步询价，在深圳路演推介
3	T-5日 2011年11月11日 (周五)	通过网下发行电子平台初步询价，在上海路演推介
4	T-4日 2011年11月14日 (周一)	通过网下发行电子平台初步询价，在北京路演推介
5	T-3日 2011年11月15日 (周二)	通过网下发行电子平台初步询价，15:00结束
6	T-2日 2011年11月16日 (周三)	刊登《网上路演公告》，确定发行价格、可参与网下申购的配售对象及其有效申报数量
7	T-1日 2011年11月17日 (周四)	刊登《发行公告》和《投资风险特别公告》，网上路演
8	T日 2011年11月18日 (周五)	网下申购缴款(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)、网上发行申购(9:30-11:30;13:00-15:00)、网下申购资金验资并配号
9	T+1日 2011年11月21日 (周一)	网上申购资金验资，网下发行摇号抽签
10	T+2日 2011年11月22日 (周二)	刊登《网下摇号抽签及配售结果公告》和《网上中签率公告》，网下发行多余款项退款，网上发行摇号抽签
11	T+3日 2011年11月23日 (周三)	刊登《网上中签结果公告》，网上申购资金解冻到账

　　三、主要财务指标

财务指标	2010年度	2009年度	2008年度
流动比率(倍)	2.56	2.77	4.08
速动比率(倍)	1.39	1.98	3.3
资产负债率(%)	25.06	24.49	21.15
应收账款周转率(次)	5.81	4.42	2.26
存货周转率(次)	1.53	1.79	2.27
经营活动产生的现金流量(万元)	5,294.19	2,934.33	3,840.63
净资产收益率(%)	28.56	31.62	31.4
净资产收益率(%)(扣除非经常性损益)	27.61	30.67	31.22
每股收益(元)	0.67	0.59	0.6

　　四、发行人主要股东

股东名称	持股数量(万股)	持股比例(%)	股份性质
林汝捷	4910.4	40.92	非流通个人股
陈胜	1509.6	12.58	非流通个人股
陈存忠	1131.6	9.43	非流通个人股
赵建光	477.6	3.98	非流通个人股
林诚明	368.4	3.07	非流通个人股
陈亮	300	2.5	非流通个人股
叶铃	288	2.4	非流通个人股
李文军	288	2.4	非流通个人股
贾国飚	288	2.4	非流通个人股
上海科宝股权投资有限公司	288	2.4	非流通境内法人股

　　五、公司简介

　　公司是国内最大的制冰设备及制冰系统生产商和供应商之一。产品在冷链、混凝土降温、矿井降温、蓄能调峰等领域广泛应用。此次发行前公司总股本为12000万股，拟发行股份4000万股，拟发行股份占发行后总股本比例为25%。

　　公司在国内制冰机市场的市场综合占有率名列第一，2010年市场占有率为6.61%，在工业制冰设备制造领域处于绝对的领先地位。公司是少数几家能够在国际市场上向欧洲、美国、日本等国际优势品牌制冰设备制造企业竞争，并在部分地区占据了相当规模市场份额的中国企业之一。

　　六、申购建议

　　国泰君安：上市后合理价格为23.41元

　　公司拟募集资金4.3亿元投向高效节能制冰系统生产基地建设和技术研发中心建设两个项目。其中效节能制冰系统生产基地建设项目总投资3.8亿元，项目建设期为2年，项目完全达产后可实现销售收入40，370万元，年税后利润9，802.67万元。

　　预计公司2011-2013年EPS 分别为0.56、0.84、1.15元。基于2012年业绩预测和 28倍PE，上市后合理价格为23.41元；上下浮动10%，上市首日定价区间为21.1-25.8元。

　　申银万国：合理价格区间为13.75-19.25 元

　　公司订单充足。现阶段公司制冰系统在手订单约为70多套，预计2012年上半年将确认收入约2.3亿元，其余订单将在下半年将陆续确认。公司设备现阶段主要收入来自于零售行业制冰设备、食品加工工业和建筑行业，占收入83%。根据公司预测我国需要降温的矿井约为80多个，一套制冰降温系统总投资约为1000-3000万元，未来矿井制冰降温系统的市场空间约为10-20亿元。雪人股份是国内首批从事煤炭矿井降温的企业，客户资源丰富，技术领先，公司预计未来煤炭矿井降温行业收入将达8-16亿元。

　　预计公司 11、12、13 年完全摊薄EPS 为0.55 元、0.77 元和1.05 元，通过对比同类公司大冷股份、汉钟精机、盾安环境、双良节能和大连三垒2011 年PE，给予公司2011 年25-35 倍PE 估值，合理价格为13.75-19.25 元。 

　　七、风险提示

　　风险揭示。市场空间缺乏官方数据支持，未来公司毛利有下降空间。