欧债危机升级 有色金属承压

　　行情回顾：

　　今日上海有色金属大幅低开，后震荡上行收回部分损失。沪铜主力合约1202 下跌1.49%，收于55550 元；沪铝主力1202 合约小幅下行0.93%，收于16025 元；沪锌1202 下行1.05%，收于15040；沪铅主力1201 合约下跌0.62%，收于15230 美元。

　　操作策略：

　　本周铜市反弹受阻，铜价重心继续下移。LME 铜价下破7600 美元，后市将继续下行，如下破7350 美元，下一目标为前期低点6600 美元。交易上空单可适量加仓。本周铝价反弹遇阻，重归跌势。短期来看，铝价仍呈弱势，国内外铝价均已下行至重要支撑位附近(LME 铝价2000 美元/吨；沪铝15850 元/吨)，若有效下破上述价位，铝价下行空间有望打开。本周锌价依然维持弱势震荡走势。技术上，如果LME 锌价不能上破2000 美元一线阻力位，将难以扭转震荡偏弱走势。沪锌关注14500 元一线的支撑有效性。市场风险偏好下挫令铅价承压大幅下行。当前市场以震荡、调整思路对待，关注伦铅重要支持位1950、1900 美元表现。

　　影响因素：

　　周四进行的西班牙公债标售得标利率飙升，接近7%；同时，法国进行的两年期和四年期公债标售得标利率上升约0.5%，引发了市场投资者对欧债危机继续可能会继续扩散下去的担忧。此外，美国经济数据疲软进一步打压市场人气，致使有色金属承压。

　　品种基本面：

　　铜：虽然LME 库存下降，印尼铜矿罢工继续，国内现货在下半周供应偏紧，现货出现高升水，但目前宏观和消费仍占主动，我们跟踪消费行业的情况来看，除了国网投资保持较好增长外，电源、空调、交通、电子行业都已经显现出疲软的状态，未来中国经济放缓仍会给铜消费以压力。

　　铝：国内铝现货库存升至40 万吨附近，现货价格在多数情况下维持贴水，下游采购积极性较弱。铝价经过连续下挫后，部分铝厂已经陷入亏损，对铝厂减产的预期仍对铝价有一定的支持，导致铝价相对抗跌。

　　锌：国际铅锌小组的数据显示，2011 年全球精锌供应增长2.7%、2012 年供应增长2.4%；2011 年全球锌需求预测增长2.2%、2012 年增长3.9% 。安泰科认为，中国的锌需求2012 年可能增长6.1%，至557 万吨，与今年的增速持平。如果明年的进口和出口分别为30 万吨和20 万吨，中国2012 年的供需缺口为4 万吨。

　　铅： 由于政策力度超过预期，铅酸蓄电池行业全面整治后复产企业比例明显过低。铅酸蓄电池在电动自行车行业中使用广泛，覆盖了超过95%的整车配套。据中国自行车协会助力车专业委员会统计，47家主要电动自行车企业1-8月份产量为746.6万辆，同比增长仅为5.2%，这与近几年行业高速发展的增长速率极不相符。 (车红云 孙磊 王明义 何珊）