申银万国：港股明年二季度后期将迎来向上拐点

　　新浪财经讯 11月22日消息，申万(微博)发表对2012年的股市预测，对于H股策略，申万研究预计未来的3到6个月国内的经济数据会持续回落，而政策不会有明显的转向，同时欧债危机会持续发酵，市场因此继续面临向下的压力。

　　申万研究认为：中国经济的比较优势将吸引海外资金流入香港市场。2012年，发达国家经济增速有望见底，但将维持量化宽松。中国通胀已经见顶，经济将软着陆。历史经验显示，即使新兴市场的经济增速会下一个台阶，但是到了危机后期，资金仍将流入相对发达经济体经济增速更高的新兴经济体。

　　申万指出，长期投资机会确定，投资风险被高估。中国经济增长模式的转变将带来确定的长期投资机会。借鉴其他国家的经验，我们认为消费，医药，公用事业，能源，和高端制造业将长期跑赢大盘。从风险的角度，我们认为中国房地产市场的风险已经被高估。同时，欧债危机的风险有望在明年二季度的到充分的释放。

　　目前市场将在波动中上行，关注大盘股。对于大盘，申万认为市场全年将在大幅波动中上行，年末目标点位13,200，对应约22%的上涨空间。投资风格上，考虑到市场的振幅会比较剧烈，我们偏好大盘股。历史数据显示，大盘股在市场波动剧烈期间，持续跑赢中、小盘股。

　　投资策略上，申万认为短期维持谨慎，中长期更乐观。在投资节奏上，预计未来的3到6个月国内的经济数据会持续回落，而政策不会有明显的转向，同时欧债危机会持续发酵，市场因此继续面临向下的压力。一直要到2季度后期，随着国内外风险的充分释放，市场才会迎来一个向上的拐点。因此，我们建议短期防御，中期看反弹，长期配置消费、医药、公用事业、能源以及高端制造业。

　　6个月推荐股票：四川成渝(107 HK)，康师傅(322 HK)，瑞声科技(2018 HK)，中石化(386 HK)，重庆农商行(3618 HK)，东方电气(1072 HK)，三一国际(631 HK)。