中金荐神华 谨慎推荐中煤能源及兖煤

　　新浪财经讯 11月22日消息，中金发表研究报告指，其煤炭板块H股组合为中煤能源、中国神华以及兖州煤业。其中中煤能源煤质显著改善、成本得到有效控制，长期增长确定，2012年市盈率为9.1倍。

　　中国神华将长期稳健增长，资产注入值得期待，具有攻防兼备的特徵，2012年市盈率为11.5倍。兖州煤业面临煤价下跌风险，但对外扩张将持续，目前估值便宜，2012年市盈率仅8倍。

　　该行指出，受全球经济放缓、澳洲煤矿复产的影响、国际动力煤和焦煤价格继续小幅下跌格局，同时10月份全国发电量和用电量增幅回落，秦皇岛煤炭库存上升，显示出动力煤需求保持稳定，价格可能小幅回落。而由于下游钢材市场疲软，焦煤价格将继续受压。

　　中金续指，预计煤炭板块短期将以震荡为主，反弹需要后续政策支持。该行对煤炭板块短期取向谨慎，预计该板块将随国内政策的微调节奏、欧债危机的演变和美国的减持天的进展震荡运行，建议防御为主。由于季节性支撑、电价调整、合同煤谈判等，动力煤基本面略好於焦煤，相对偏好动力煤公司。

　　该行给予中国神华目标价44.6元，中煤能源目标价12.4元，兖州煤业目标价25.6元。