新华人寿最快12月2日招股 分析指偿付率不足

　　新浪财经讯 11月23日消息，据港媒报道，市传最快下周五H股公开招股、中港两地集资逾20亿至30亿美元的新华人寿，第三季偿付能力充足率因低于中保监要求，令扩展新分公司步伐受制。

　　据香港经济日报报道，市传最快下周五H股公开招股、中港两地集资逾20亿至30亿美元的新华人寿，第三季偿付能力充足率因低于中保监要求，令扩展新分公司步伐受制。不过负责承销券商研究报告指，松绑后新华人寿可迎来更快增长。

　　汇证：偿付率不足 扩展受制

　　汇丰证券的报告指，若保险公司偿付能力充足率低于100%，中保监将可以禁止其成立新分公司及限制其业务规模，或限制其派息，该充足率须处于150%或以上，公司才可增加于股权、或涉足地产及海外等投资。

　　该行指，新华人寿的偿付能力充足率，由今年上半年的106.1%，降至第三季的86.6%，指新华人寿须获注资约15亿美元，才可提升至150%。

　　不过汇丰认为有关问题解决后，新华人寿可于福建、安徽、江西等省份扩展业务，加上提升利润率及效率等，新华人寿2013年增长可高于同业，分析市值可达940至1,440亿元。

　　据高盛的报告，新华人寿的新增业务利润率为26.2%，较平保(02318)的39.6%及国寿(02628)的30.6%皆落后；但新华人寿增加分公司、销售渠道、投资工具后，只要管理层有效执行策略，料2012至2013年，新华人寿每年的新业务增长可达19%，高于市场的13%及14%，前景值得看好。

　　新华人寿拟分别发行1.58亿股A股及3.58亿股H股，筹约20亿至30亿美元，H股料于12月16日挂牌。