定向宽松难改期指弱势

　　海通期货投资咨询部 陶金峰

　　央行副行长胡晓炼日前提出，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，并对主要服务上述领域的中小金融机构适当倾斜，支持资本充足率较高、资产质量较好、法人治理结构完善、信贷政策执行有力的中小金融机构业务发展。

　　11月22日，接近央行的人士向本报记者透露，从本周五(11月25日)起，以农信社、农村合作银行为代表的部分农村金融机构其人民币存款准备金率有望统一下调0.5个百分点。

　　另有权威人士透露，浙江获准定向下调五家农信社存款准备金率0.5个百分点至16%，其中包括鄞州银行和萧山农村合作银行。

　　“目前看，还未观察到这两家机构获准下调的具体原因，有可能是央行惩罚性措施到期的缘故。”上述权威人士称，2010年底，部分农村金融机构因涉农贷款指标未能完成而被央行惩罚性上调存款准备金率0.5个百分点。

　　也有消息人士称，央行下调存款准备金率的措施乃统一行动，与具体区域及是否此前被差别对待无关。若此消息属实，则意味着农村信用社9.7万亿存款就会释放信贷资源500亿人民币左右。不过，这一消息并未得到核实。

　　周二上午，世行中国首席经济学家韩伟森在《东亚经济半年报》发布会上预测，中国今年的GDP增速为9.1%，明年下滑至8.4%；今年的CPI增速将为5.3%，明年将下滑至4.5%。

　　近日，包括浦发银行在内的几家股份制银行发行金融债以专项用于发放小微企业贷款的申请已经获得银监会批准。有业内人士预计，这或能够在年底前为小微企业信贷市场带来千亿资金的供给。

　　中国证券业协会昨日发布通知，就证监会此前出台的《证券公司直接投资业务监管指引》的相关具体问题进行明确。通知强调，直投子公司应承诺主动延长股份锁定期，增加直投项目信息披露内容，并尊重被投资企业自主选择保荐机构的权利。

　　数据显示，截至11月22日，沪深两市今年内共有538家公司的1238名高管进行减持套现，累计套现金额达到167亿元，平均每名股东套现1349万元。中小板和创业板成为高管减持的“高发地”。今年以来，共有360家中小板和创业板公司高管进行减持，累计套现140.95亿元。

　　全球最大的光伏应用市场——德国的经济部近日提议，将明年的新增光伏发电安装量限制在1GW，以协助控制政府对光伏发电的高昂补贴。这较市场预计的该国今年逾5GW的新增装机量大幅下降，尽管最终是否通过并施行尚未确定，但此消息显然给国内光伏企业浇了一盆冷水。

　　数据显示，四季度以来截至上周末，上证综指6个交易周内累计上扬2.43%，ETF基金由30只增长至35只，份额净申购67.16亿份(不计新运作基金当周份额增加量)。具体看来，除上周份额缩水6.34亿份外，前5个交易周分别净申购25.98亿份、17.14亿份、1.02亿份、20.21亿份和9.15亿份。

　　周二美国股市小幅收跌，盘面较为波动。标准普尔500指数连续第五个交易日下跌，创近4个月以来的最长连续下跌纪录。尽管有迹象表明美联储将实行更多刺激政策，但欧洲多国国债收益率继续攀升、美国第三季度GDP数据不及预期等消息仍然令市场承压。

　　美东时间11月22日16:00(北京时间11月23日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌53.59点，收于11,493.72点，跌幅为0.46%；纳斯达克(微博(http://weibo.com))综合指数下跌1.86点，收于2,521.28点，跌幅为0.07%；标准普尔500指数下跌4.94点，收于1,188.04点，跌幅为0.41%。

　　美国商务部公布的GDP数据令市场承受了下行压力。美国商务部宣布，2011年第三季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为2.0%(修正值)。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为2.4%。今年三季度GDP增长率的初值为2.5%。依据美国的统计规则，GDP增长率将公布三版，依次为初值、修正值和最终值。

　　IMF推出一种用以抑制债务危机蔓延的贷款工具的消息，一度推动美股攀升。IMF宣布推出一种新的借贷工具，以帮助贷款成本不断攀升的国家。由于市场担心各国领袖已没有更多方法来解决债务危机问题，法国与意大利等国的国债收益率持续攀升。

　　美联储今天发布了11月1日到2日联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要。纪要显示，部分美联储理事在此次会议上认为应考虑进一步放宽货币政策。此外，纪要还表明美联储理事曾在此次会议上就采用正式通胀目标的问题进行过讨论，但这一想法没能获得足够的支持。

　　此外，惠誉评级机构表示，将在本月底完成对美国主权信贷评级的评估工作。此前该机构曾表示，超级委员会未能达成减赤协议，很有可能导致美国信贷评级前景被下调为“负面”。惠誉表示，美国信贷评级被下调一档的可能性较小。

　　11月22日，西班牙政府出售了近30亿欧元的短期债券。其中，3个月期债券的收益率由上个月的2.292%飙升至5.11%，升幅达一倍以上；6个月期债券的收益率则从上个月的3.302%骤升至5.227%，几乎翻了一番。而10年期债券收益率近来也已接近7%的不可持续水平。融资成本直线飙升，足以表明西班牙主权债务情势是何等严峻。

　　然而，这只是当前欧洲国债市场的“冰山之一角”。作为欧债危机的新风暴眼，意大利的10年期国债收益率正在7%的“红线”徘徊。就连拥有3A评级的法国、奥地利、芬兰和荷兰的国债也遭到抛售，收益率节节升高，与德国的收益率之差不断扩大。许多投资者认为，这与它们的最佳信用评级已经大不相称了。

　　法国是欧元区的第二大经济体，也是欧元区救助工具的主要出资国，但目前似乎也陷入自身难保的境地。法国银行对希腊、意大利和西班牙等国债务的风险敞口最大，整体经济复苏低迷不振。穆迪评级公司日前已警告，面对日益恶化的国内外经济形势，法国借贷成本高企将导致财政状况恶化，其3A评级稳定面临压力。

　　纽约黄金期货价格周二收盘上涨，原因是美国第三季度经济增长速度不及此前预期，且此前一个交易日黄金期货价格下跌近3%，促使投资者逢低买入。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨23.80美元，报收于每盎司1702.40美元，涨幅为1.4%，盘中曾触及每盎司1706.40美元的高点，但周二的涨幅不足以弥补周一2.7%的跌幅。

　　纽约原油期货价格周二收盘上涨，原因是埃及暴力抗议活动及伊朗遭到制裁等事件促使纽约原油期货价格扭转了此前3个交易日的连续跌势，推动油价重返每桶98美元上方。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨1.09美元，报收于每桶98.01美元，涨幅为1.1%，此前3个交易日中下跌了将近6%。

　　欧股周二收低，西班牙国债收益率上升，而且数据显示，美国第三季经济增长低于预期。斯托克泛欧600指数下跌0.7%，收报223.27点。

　　德国DAX 30指数下跌1.2%，收报5537.39点。法国CAC 40指数下跌0.8%，收报2870.68点。英国富时100指数下跌0.3%，收报5206.82点。苏格兰皇家银行(RBS)股价跌5.8%。西班牙IBEX 35指数下跌1.5%，收报7904.90点。

　　11月23日国内商品期货多数小幅高开，开盘后沪胶、沪金反弹较大。

　　11月23日股指期货小幅高开，IF1112开盘2615.8，开盘后冲高遇阻回落，最高反弹至2618.8，2619附近仍有一定反弹阻力。欧洲多国国债收益率继续攀升，欧债危机忧虑不断，美国第三季度GDP修正值增长2.0%，不及市场预期，欧美股指集体下跌，抑制国内股指。新股融资压力较大，部分农村金融机构下调存款准备金率，定向宽松难改期指弱势。日内期指将偏弱下调，IF1112将下探2600和2585的支撑，反弹阻力2619和2630。