郭家耀：莎莎国际可待调整趁低吸纳

　　郭家耀

　　莎莎上半年营业额上升32.7%至27.9亿元，纯利增长27.3%至2.24亿元。每股盈利8仙，派中期息2仙，另加派特别股息4仙，派息比率达75%。

　　莎莎上半年毛利率下跌1.1个百分点至43.9%，主要反映高销售增长带来销售组合改变、以及港澳地区新增设积分奖赏计划的效应。内地业务的营业额增长80.8%至1.09亿元，录得1,970万元亏损，表现逊于预期。同店铺销售额按年减少3.0%，主要由于店铺净增加13间，其中7间更于第二季度才开业，影响同店销售额。

　　为取得增长及成本之间的平衡，莎莎将削减内地开店目标，计划今个财政年度将内地门店总数增至53间，较早前目标减少17间。莎莎持有现金约4.5亿元，加上稳定的经营业务现金流入及现有银行信贷，相信足以应付未来12个月预算资本开支。市场未来会继续关注内地业务表现，短期对股价仍有一定压力，可待调整至4元附近才作趁低吸纳。