分析称欧洲银行不应通过卖主融资方式去杠杆化

　　新浪财经讯 北京时间11月23日晚间消息，在监管机构加强资本要求的情况下，欧元区各大银行已经承诺将出售不良资产，而目前这些银行正在向收购方提供贷款来完成这种交易。业界人士指出，这种通过“卖主融资”的方式来去杠杆化的作法是不可取的。

　　据三名熟知内情的消息人士透露，苏格兰皇家银行集团(RBS)可能提供最多6亿英镑(约合9.39亿美元)的贷款来帮助黑石集团(BX)从该行收购14亿英镑(约合22亿美元)商业抵押贷款组合中的一部分，原因是黑石集团面临着难以获得外部融资的困境，这项交易预计将在几个星期内完成。

　　此前还曾有两名消息人士称，瑞士信贷集团(CSGN)已经在去年12月份同意向阿波罗全球资产管理公司(Apollo Global Management LLC)提供贷款，帮助融资后者收购该集团28亿美元不动产贷款组合的交易。

　　巴黎高等商学院(HEC Paris)金融学教授戴维-特斯玛(David Thesmar)称：“以‘卖主融资’的方式来去杠杆化令资产出售交易的意图受挫。这些资产可能会变得更加安全，原因是买主会向其注入权益；但在这种情况下，银行核心一级资本率实际的上升幅度不能与纯粹而简单地出售不良资产的情况相提并论。这表明，银行的去杠杆化进程将比原定计划艰难。”

　　“杠杆化”是指借债进行投资运营，以较少的本金获取高收益；而所谓“去杠杆化”，就是指公司或个人减少使用金融杠杆的过程。

　　分析师和经济学家指出，“卖主融资”现象的增加表明，在欧元区主权债务危机加深的形势下，欧洲银行业在出售不良贷款和避免更大损失的问题上面临挑战。欧元区贷款商此前已作出承诺，将在未来两年时间里将其资产削减7750亿欧元(约合1.05万亿美元)以上，原因是监管机构要求这些银行提前完成9%的核心一级资本率目标，同时还敦促其减少融资需求。

　　由于大多数不良资产买方都用债务来融资收购交易的缘故，银行正在利用自身资金来对这些交易金融融资，即使这意味着银行资产负债表中将留下贷款。分析师指出，这种活动将导致去杠杆化进程放缓，并导致银行必须出售更多资产。(文武/编译)