午评：期市探底回升 油脂类弱势依旧

　　新浪财经讯 周四，国内期市小幅低开后普遍出现跳水行情，沪铜、油脂类品种跌幅一度超过3%。临近午间收盘，有色、化工品等跟随国内股市出现回升，沪铜、橡胶等已升至上一交易日结算价附近，其中塑料表现最抢眼，半日上涨1.23%。

　　业内人士表示，欧债危机持续恶化，中国经济增长堪忧，隔夜美豆期货承压暴跌2.7%，创13个月新低。在这些利空消息影响，目前油脂豆类市场悲观情绪弥漫，外围环境一片惨淡，油脂何时止跌仍未可知。目前美豆库存消费处于11%的较高位置，此前交易商对于中国需要信心满满，不过随着中国采购迟迟未大规模显现，加上外围环境的不断恶化，交易商正越来越失去耐心，油脂新一轮下跌行情或已经展开。

　　隔夜，欧盟公布欧元稳定债券计划，德国强烈反对。德国标售国债的市场需求冷淡，欧洲政府债券违约的保险成本攀升至历史新高，令人担心欧元区债务危机问题正在恶化。美股大幅下跌，欧股收低1.3%。原油跌1.9%报96.17美元，黄金跌0.4%收于1695.90美元。

　　首创期货分析师认为，基本面暂时支持铜价疲软阴跌。国内长江现货维持700元升水，尽管行情变动中，内强外弱的情况可能会慢慢吸引保税库的铜流向现货市场缩减升水，但废铜倒挂严重，停产较多，确实增加了对精铜的现货需求，现货升水的幅度处在高位。因中国自7月开始增大进口量，1-8月ICSG提供的精铜供应缺口继续放大到16.1万吨。短期铜价将继续延续疲弱、缓跌的局面，对能否打新一轮大幅度跌势暂持谨慎态度。技术上，LME三月期铜继续关注下方7150一线；沪铜整体持仓大，操作上，空头继续持有。

　　油脂豆类

　　CBOT大豆期货周三回落2.6%，至13个月低点，加入商品普跌走势，因对全球经济状况的担心带动交易商降低风险。今日连盘豆类油脂早盘低开，震荡下行，小节后震荡走高，收复跌幅。截止到中午收盘，豆一1209收于4266元/吨，较上一日收盘价上涨7元/吨，豆油1205收于8734元/吨，较上一日收盘价下跌142元/吨。

　　德国的一次国债拍卖迎来欧元诞生之后少见的疲弱需求，可见在欧洲债务危机深化之际，投资者对欧元区最安全资产的胃口都在减弱。这次拍卖在市场掀起波澜，过去几个月饱受欧洲一系列负面消息打击的投资者，首先是将拍卖结果视为危机波及欧元区核心地区的信号。德国政府拍卖60亿欧元的10年期国债，只卖出了36.44亿欧元(约合49.2亿美元)，平均收益率为1.98%。拍卖之后，德国10年期国债的收益率猛增至2.09%，达到三个星期以来最高，超过了美国10年期国债的收益率。

　　调查报告显示，德国11月制造业活动连续第二个月萎缩，而且萎缩速度加快，因出口需求减少，削弱了服务业活动强于预期的光芒。根据周三公布的数据，德国11月综合采购经理人指数(PMI)初值为50.3。该数据仍高于50的荣枯分水岭，反映出企业活动小幅扩张。德国11月制造业PMI初值为47.9，不及此前调查预估的48.5。不过，根据03kit数据，11月服务业PMI意外升至51.4，高于市场预估的50.0。

　　宏观经济的继续恶化，投资者降低风险敞口，隔夜外盘大宗商品普跌。美豆和美豆油均收于一根长阴线，美豆破位后期价继续下探，美豆油所处前期低点附近，空头趋势还有待进一步确定。今日国内连盘豆类油脂低开低走，小节后成交放大，期价震荡走高，多空双方较为激烈。不过豆类油脂仍处于下跌通道中，建议空单继续持有。

　　白糖

　　外盘持续低迷，国内糖价重回“6”时代。郑糖早盘小幅跳空低开于6310点，随后震荡走出倒V字形。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6332点，最低6231点，最高6336点，持仓563000手，减仓13986手，跌幅0.50%。

　　全球经济低迷，外盘继续大幅下挫，洲际交易所(ICE)原糖期货23日收跌，开于23.44点，最高23.52点，最低23.01点，收跌0.35美分，下跌了1.49%，报收于23.09点，盘中更一度跌至5个半月低点23.01美分/磅。伦敦3月白糖期货LSUH2跌8.50美元，收于605.40美元/吨。美国金融市场24日将因感恩节休市，25日将提前休市。

　　国际市场

　　巴西12/13年度甘蔗压榨量预期增至5.4-5.84亿吨，高于当前年度的5.02亿吨。中南部12/13年度甘蔗产量预期持稳在4.9-5.25亿吨。预计甘蔗的收成将较11/12年度持平或高出5%。欧盟委员会提议允许从12月1日起出口70万吨“配额外”白糖，以及在欧盟内部按照降低的征税销售40万吨配额外糖用于食物用途。欧盟决定从2012年1月1日起出口65万吨糖，从而令11/12年度出口总量达到135万吨，这是按照WTO协议下的最大限度。印度政府本周二召开部长会议已授权口100万吨食糖。泰国46家糖厂中已有6家开机生产食糖。乌干达自8月份以来已经免税进口了约2.5万吨食糖，估计截止今年底乌干达将从东非联盟贸易集团外的国家免税进口4万吨食糖。

　　现货市场

　　11/12榨季广东省糖蔗二类品种收购价统一为500元/吨。标准糖每吨含税销售价格不高于7000元，则糖蔗收购价格维持不变；若标准糖每吨含税销售价格超过7000元，则根据市场糖价变动情况和联动系数(6.5%)适当调整糖蔗收购价格。

　　华中销区受相关批发市场和产区价格波动影响，糖价有所下跌，石家庄询价电话极少，暂无报价，各地到货陆续增加，成交没有好转。西北、东北砂糖、绵糖市场报价多数调低，市场成交清淡。华东销区糖价或跌或稳，部分销地以国储糖为主，不过目前华东糖源比较混杂，商家观望居多，成交一般。

　　操作建议

　　短期内的市场供应比较充足，糖价重回“6”时代，期价已严重超卖，继续大跌的空间有限。销区向产区春节备糖采购的力度有可能会减弱。目前买方已经出现严重分化，做空氛围浓重。内外盘、现货都已处于快速赶底阶段，底部随时可能出现，不宜盲目抄底。操作上，以日内短线为主，根据技术分析和信号，高抛低吸，快进快出。

　　有色金属

　　今日早盘国内基本金属期价小幅低开，随之震荡下行，其后又有大幅拉升。令人担心欧元区债务危机问题正在恶化，另外，一系列令人失望的经济数据公布使市场承压，虽然经济面下行，但政策面趋于上行。今日成交活跃。此外，现货市场价格出现不同程度下跌。

　　截止午市收盘，沪铜1202收于54720元/吨，下跌0.22%；沪锌1202收于15100元/吨，下跌0.43%；沪铅1201收于15270元/吨，下跌0.36%；沪铝1202收于15890元/吨，下跌0.22%。

　　经济基本面：汇丰中国昨日公布PMI数据，11月汇丰中国制造业PMI初值下跌至48，低于10月份的终值51.0，为2009年3月份以来最低；德国总理默克尔已经公开表示反对。默克尔表示，欧盟委员会把注意力都放在欧元债券上，是“不合时宜的”，而唯有修改《里斯本条约》，令欧洲在财政政策获得更多统一，才是解决欧债危机的方法；法国11月企业景气指数降至95；法国11月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至47.6；德国11月Markit/BME制造业采购经理人指数初值为47.9；欧元区11月Markit采购经理人指数初值为46.4；欧元区9月工业订单月率下滑6.4%；美国11月18日当周抵押市场指数下滑1.2%至652.5；美国10月耐用品订单下滑0.7%，分析师此前预估为下跌1.0%；美国11月19日当周初请失业金人数为39.3万人，分析师此前预估为39.0万人；美国11月密歇根大学消费者信心指数终值为64.1；美国11月18日止当周领先指标微升至122.3。

　　库存方面，LME铜库存增加450吨，至397525吨；锌库存减少1275吨，至744700吨；铅库存减少1425吨至371225吨；铝库存增加14300吨，至4568375吨。

　　操作上，沪铜关注55000能否被突破；沪锌关注14800~15000支撑；沪铅日内波段交易为主；沪铝波段操作为主。

　　螺纹钢

　　今日rb1205合约早盘下腹下探至最低3995后反弹，反弹至最高4075，报收于4072。

　　美国商务部发布的数据表明，2011年10月份美国钢材的进口量为198.8万吨，同比增长16.1%，环比下降3.2%，连续第五个月环比下降。1-10月份美国累计进口钢材2194万吨，同比增长19.3%。

　　进口矿现货全线走弱，澳矿招标续跌，市场信心动摇。63.5%印粉主流1070-1100，58%印粉830-850，PB粉970-1010，63%巴粗1000-1030。

　　从盘面来看，rb1205合约昨日破位下跌后，今日短线考验4000附近的支撑，并获得一定的支撑，盘中减仓反弹，尾盘在4070附近受到一定的卖盘压力，午后或将继续上探压力位，空单谨慎持有，上方关注4090附近的压力。