白糖盘中先跌后涨 下跌趋势仍未改

　　因印度供应充足，库存过剩且经济前景不断恶化令合约价格下滑，本周三ICE糖市原糖期货价格继续下滑，盘中触及5个半月低点。当日1203合约下跌35个点，收于23.09美分；1205合约收于22.7美分，下跌32个点。

　　今日郑糖1205合约探底回升。低开于6310，最高6336，最低6231，收于6332，较上个交易日下跌32个点(-0.50%)。指数持仓量日减仓12400手，成交量为81万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价7050元/吨，持稳，销量清淡。周四华东销区糖价或跌或稳，宁波报价7350元/吨，持稳，成交清淡。华中销区大幅下跌，武汉报价7250元/吨，下调100元/吨，库存一般，成交平平。

　　按前期糖会上预计，2011/12榨季，国内食糖可供量达到1372万吨(产量1151万吨+可进口量221万吨)，消费预计1350-1400万吨，因此新榨季产需形势仍是有缺口的，但糖源补充也是有保障的，总体供求形势判断仍是供给略大于需求。因此，在2011/12榨季国内基本面是基本平衡情况下，糖价也将从高位回落。近期随着国内压榨的逐渐开展，国内现货价格已经开始松动，开始出现下调；新榨季糖价也回调至7000元之下。因此期货价格也开始出现回落。未来将主要关注广西开榨后现货价格以及产量的数据。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖低开，开盘后价格单边下跌，随州第二节交易时间，在周围市场带动下，价格开始单边上涨，最高至6336，午盘收在高点附近，持仓出现缩减。白糖今日探底回升，但此前向下趋势并没有改变。目前操作上建议前期空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟