杨居谱：全球货币或再次面临价值归位

　　今日重要数据：

　　15:00德国第三季度GDP年率终值、季率终值、GDP年率初值(工作日调整后)

　　17:00德国11月IFO商业现况指数、11月IFO商业预期指数、11月IFO商业景气指数

　　17:00意大利11月消费者信心指数

　　17:30英国第三季度GDP年率修正值、英国第三季度GDP季率修正值

　　19:00英国11月CBI工业趋势调查订单分项、英国11月CBI工业物价预期差值

　　今日数据不多，但我认为很关键，德国数据公布之后市场如何理解欧元未来走势才是关键，是否延续下跌走势还是因为美国感恩节假日维持盘势。

　　市场基本面解读及市场风险情绪、联动分析：

　　昨日最重要的消息之一就是德国的10年期国债的标售情况不理想，超额认购率为1.1，低于1.56的年内平均超额认购率，暗示国债的市场需求不佳。这个消息公布之后市场有评论已经开始担忧欧元区危机将影响德国的国债发售，未来德国国债收益率有上升的压力；

　　其实这样的情况也说明欧元区的市场流动性不足的表现之一，欧元区共同债券也不得不提上欧元区的议事议程，只是大家都明白没有共同的财政监管，难于推出合适的欧元区债券，因为德国不想当冤大头，所以未来暂时可以指望欧洲央行QE政策来加强市场流动性，还记得特里谢曾经在今年中强调过，危机时刻欧洲央行会提供无限流动性给予欧元区国家的支持，近期欧洲央行也有购买各国的国债支持，据说这样购买国债未必欧盟协议，所以上周也有言论欧洲央行将会通过借款国际货币基金组织来完成这类似QE的措施，这本质实际上就是欧洲央行印钞的行为而已，危机时刻央行本身的功能使然。

　　近期美元因为避险推动上涨，这有点是建立在欧元区崩盘的未来结果了，如果欧元区危机能得到缓解，那美元也会因为避险情绪减缓下跌，所以近期的行情还是炒作为主的行情，只是区间范围逐步放大。

　　在欧元区主权债务危机造成的金融危机还没有完全公布未来最终的应对方案之前，美元上涨只能属于被动的上涨，所以欧元的下跌虽然存在主动性，但是暂时难以判断欧元兑美元汇率将会走出长期的下跌趋势，因为美元长期上涨的美国经济承接的条件还没有成熟。

　　所以我暂时的思路还是倾向于欧元下跌存炒作的因素过大，周线图技术走势方面自08年欧元见顶到目前为止还是大盘势的格局，以往分析指出欧元1.3-1.2区间是这几年以来欧元的市场认可的价值中枢，存在回归的必然性，可是这需要一个强势美元所能对应的美国经济基础所能承接货币升值的条件形成才是关键，毕竟美国的问题依然多多，市场完全转向看好美元暂时依然信心不足，而亚洲货币的升值趋势的时间周期不得不到来。

　　今日IMF指出对日本国债收益率存在上涨的预期，认为日本国债收益率上涨可能令其他主权债券收益率面临上行压力，这说明未来市场短期融资利率存在上涨可能性加大，这将迫使各国不得不进行货币宽松政策措施以减低经济压力或者只能共同渡过长长的全球经济调整周期的来临。

　　或许再次的货币价值的回归不得不提上日程，全球经济的不利打击最大的将是商品货币，市场中长期可能不得不被动推升亚洲为代表的新兴国家的货币。

　　关注技术分析：

　　欧元：

　　欧元昨天击穿1.3425短期最后的防线，1.3364成为今日的中线牛熊分界线，而1.3425中期牛熊分界线依然会在今日确认是否有效击穿。

　　1.3364之上目标阻力及短线牛熊分界区间转换点位：1.3386、1.3425、1.3445、1.3485、1.3500-1.3518、1.3550、1.3580；

　　1.3364之下目标支撑及短线牛熊分界区间转换点位：1.3333、1.3320、1.3261、1.3148；

　　本周行情的本质是是否下探中长期最后的防线1.3148，今天美国感恩节，美国市场休市，是否因为晚间市场不活跃暂时不会走出趋势行情的延续、还是会因为市场休市乘乱打劫击穿1.3261去测试1.3418，暂时我怀疑市场是想安心过节事先打出的低点，1.3333是关键的新的中期牛熊分界线了；

　　我暂时放弃对下跌行情的关注，虽然存持续下跌可能不如等待中去留意下周机会的理解。

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