期指先抑后扬 反弹需求有所增强

　　现指市场：周四信息面略显平静，国内外的利空信息集中在周三释放，国内是PMI再度下滑，国际市场除PMI不乐观外，德国发债受阻也是市场压力的又一来源；不过对于中国市场来说，货币政策定向放宽的预期多少还是冲淡了PMI下滑的压力，虽然央行表示对浙江农信社的存准率下调并非真正意义上的“下调”，但市场普遍预期明年首季度真正转向的可能性较大；另外，十二五产业规划也在密集酝酿之中，传言生物医药和煤炭均可能近期出台规划方案，因此我们认为近期市场继续大幅杀跌可能性不大，虽然缺乏强劲拉升的动能，但结构性机会还是要好于前期，操作上注意持股结构，并控制好仓位。

　　期指市场：技术看，今日同样冲击5日均线受阻，多头动能仍显不足，预计2600的争夺还将继续，不过下跌动能也得到一定削弱，市场能否形成反弹走势一方面看国际市场形势能否略微缓和，另一方面则是重点关注国内货币政策的动向，当然盘中量能是否能配合也是非常重要，综合看，期指短期跌势放缓，但仍显得压力重重，操作需谨慎。操作上，周四我们提示观望为主，也可尝试少量新空单介入，但从周四的表现看，建议空单择机离场，如果周五能守住2600，则可尝试短线轻仓反手多单介入，止损2550点。

　　1.行情评述

　　周三沪综指2400点得而复失，加上隔夜美股再度大幅下挫，压制国内市场大幅跳空低开，不过多空在低位形成争夺局面，经过一段横盘整理后权重股首先企稳带动大盘探底回升，午后一度收复2400点，最高到2409.72点，不过之后受阻回落，尾盘虽有上翘，但仍没能守住2400点，最终报收2397.55点，微涨2.49点，不过成交仍改善不明显，且个股继续呈现涨少跌多，板块方面分化也较大，酿酒、食品和医药防御板块继续维持强势，不过银行和地产的企稳对大盘提振明显，但有色、煤炭和水泥则继续维持弱势，略显拖累；概念股缺乏明显的亮点；市场观望情绪仍明显；从技术看，沪综指虽然收出阳线，显示下方存在一定支撑，但上方受阻5日均线，显示弱势格局还是没有得到扭转，预计2400点的争夺仍将激烈，不过从KD指标看，近期持续下行后反弹需求也有增强的迹象；从信息面看，周四略显平静，国内外的利空信息集中在周三释放，国内是PMI再度下滑，国际市场除PMI不乐观外，德国发债受阻也是市场压力的又一来源；不过对于中国市场来说，货币政策定向放宽的预期多少还是冲淡了PMI下滑的压力，虽然央行表示对浙江农信社的存准率下调并非真正意义上的“下调”，但市场普遍预期明年首季度真正转向的可能性较大；另外，十二五产业规划也在密集酝酿之中，传言生物医药和煤炭均可能近期出台规划方案，因此我们认为近期市场继续大幅杀跌可能性不大，虽然缺乏强劲拉升的动能，但结构性机会还是要好于前期，操作上注意持股结构，并控制好仓位。

　　今日股指期货也呈现了一定反弹需求，主力合约早盘低开后震荡回升，午后冲高到2613.8点，但之后再度受阻回落，尾盘重新冲击2600仍未能成功收复，最终报收2598.2点，上涨11.8点，升水扩大到10点，成交微幅增长，持仓变动不大，不过昨日持仓显示空头主力继续呈现退让格局，这为今日的反弹打下伏笔，不过从技术看，今日同样冲击5日均线受阻，多头动能仍显不足，预计2600的争夺还将继续，不过下跌动能也得到一定削弱，市场能否形成反弹走势一方面看国际市场形势能否略微缓和，另一方面则是重点关注国内货币政策的动向，当然盘中量能是否能配合也是非常重要，综合看，期指短期跌势放缓，但仍显得压力重重，操作需谨慎。

　　操作上，周四我们提示观望为主，也可尝试少量新空单介入，但从周四的表现看，建议空单择机离场，如果周五能守住2600，则可尝试短线轻仓反手多单介入，止损2550点。(中证期货 刘宾)