棉花探底回升 因受前低支撑

　　今日郑棉1205合约探底回升。低开于20100，最高20110，最低19880，收于20080，较上个交易日下跌25个点(-0.12%)。棉花指数持仓日增仓4242手，成交量为6万多手。

　　现货市场上，11月24日中国棉花价格指数(328)为19103元/吨，下跌15元/吨。11月24日进口棉花价格指数(FCIndex S)为111.63美分/磅，下跌0.35美分；折1%关税18099元/吨，下跌56元；折滑准税18566元/吨，下跌56元。

　　国内方面，截至11月24日，累计成交820090吨；其中新疆累计成交574120吨，内地累计成交245970吨，国储成交大部分棉花来自于新疆。和国储成交旺盛不同的是，国内棉花价格却继续走低。目前国内撮合市场现货月价格跌至18560元/吨，同时国内某大型纺企也已将3级棉收购价降低至19300元/吨，均低于国储19800元/吨的收储价格。因此，在纺织行业状况不佳情况下，棉花加工企业继续看低未来棉价，更愿意将棉花交至国储。新年度棉花产量预计在729万吨，较上年度增长9.84%。消费量预计为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%；期末库存预计为295.01万吨，较上年度增加42.46万吨或16.81%。未来消费还可能被进一步调低，整体供需较去年出现较大宽松变化。从供求关系看，由于国内棉花供需矛盾缓解，国际棉花资源量增加，通过有效利用国际市场资源，能够保持国内棉花供求总量基本平衡。从政策层面看，临时收储政策的出台，为国内棉价提供了有力支撑。新年度国内棉花价格将以稳定为主，不会出现大起大落。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，开盘后出现跳水，最低至19880，随后开始震荡上扬，持仓出现增加。棉花走势经过此前调整后，跌破前期支撑线，目前操作上建议前期空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟