新浪基金周报：A股疲软格局难改 基指暂赢大盘
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-28 11:57 来源: 新浪财经
——基金周报(2011年11月21日-2011年11月25日)
新浪基金研究中心
内容摘要：
上周基金表现：
上周A股重心缓慢下移，成交金额跌至冰点。截至25日，上证指数收于2380.22点，一周下跌1.50%；深圳成指收于9886点，一周下跌1.39%。沪市日均成交额为495.80亿元，较前一周萎缩36.83%；深市日均成交额为509.43亿元，较前一周萎缩14.37%。
基金市场，指数型、股票型、混合型基金单周跌幅分别为1.33%、0.26%和0.11%；债券型基金上涨0.07%；货币型基金平均七日年化收益率4.22%。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌2.94%。
基金大事：27家大陆基金公司入选全球500强；偏股基金十年超额年化收益率达7.2%；迷你基金面临背水一战。
专题统计：
截至11月25日，今年以来基金公司参与自购60次，只相当于自购次数较多的2008年、2010年的2/3。金额看，44家基金公司净申购基金共计2.68亿元万元，则不到自购金额较多的2008年18.81亿元和2010年16.74亿元的1/5。
在新基金密集发行的9月份，基金自购次数达13次，净申购基金2.12亿元，占2011年以来总净申购金额的79%。可见囿于市场行情，各家基金公司的基金首募规模难以饱和，首次营销成本拉升情况下，公司只好自购以满足基金成立条件。
投资建议：
现阶段股票型基金的选择方面可以适度考虑三季度以来超配食品饮料、酒类、医药等稳定增长行业博取绝对收益的个基；或者选取善于关注宏观政策变化来取得阶段性收益的基金。亦可重点考察仓位灵活、组合调整灵活的混合型基金。
在中期通胀下降背景下，债市仍可能延续上涨，稳健投资者可积极关注纯债基金。
海外市场愁云惨淡，受种种利空消息的影响，全球股市仍难乐观，置身其中的QDII基金进退维谷。
一、上周基金表现
1、 基础市场状况
欧债危机再度深化、美国减赤谈判失败，国内IPO抽血不止，大小非疯狂套现等利空让原本脆弱的市场雪上加霜。A股连续缩量下探，表现十分疲弱。11月25日，上证指数收于2380.22点，一周下跌1.50%；深圳成指收于9886点，一周下跌1.39%。沪市日均成交额为495.80亿元，较前一周萎缩36.83%；深市日均成交额为509.43亿元，较前一周萎缩14.37%。
债券市场涨跌不一，中债国债指数和中债总指数分别上涨0.12%和0.08%；中债金融债指数收平；中债企业债指数下跌0.18%。
| 分类市场指数表现 | |||||
| 分类市场 | 指数名称 | 指数收盘点位 | 近1周涨跌幅(%) | 近1月涨跌幅(%) | 今年以来涨跌幅(%) |
| 股票 | 中证500 | 3911.36 | -1.31 | 1.78 | -20.77 |
| 深证成指 | 9886.25 | -1.39 | -3.11 | -20.65 | |
| 沪深300 | 2569.97 | -1.40 | -2.11 | -17.85 | |
| 上证综指 | 2380.22 | -1.50 | -1.22 | -15.24 | |
| 中证100 | 2381.06 | -1.50 | -3.15 | -15.87 | |
| 行业 | 中证消费 | 6668.28 | 3.33 | 6.16 | -4.10 |
| 中证医药 | 5340.92 | 0.01 | 4.15 | -21.33 | |
| 中证电信 | 2888.67 | -0.44 | 5.36 | -22.18 | |
| 中证公用 | 1658.67 | -0.47 | 4.61 | -13.23 | |
| 中证信息 | 2224.21 | -1.48 | 2.53 | -28.83 | |
| 中证金融 | 3185.69 | -1.59 | -3.93 | -13.59 | |
| 中证工业 | 2550.97 | -1.91 | -0.68 | -25.35 | |
| 中证材料 | 2805.75 | -2.31 | -3.64 | -23.50 | |
| 中证可选 | 3229.92 | -2.37 | -1.76 | -19.66 | |
| 中证能源 | 3462.32 | -3.41 | -2.21 | -16.53 | |
| 债券 | 中债国债指数 | 116.79 | 0.12 | 1.41 | 2.31 |
| 中债总指数 | 114.81 | 0.08 | 1.24 | 1.06 | |
| 中债金融债指数 | 117.80 | 0.00 | 1.27 | 0.73 | |
| 中债企业债指数 | 95.19 | -0.18 | 0.61 | -1.49 | |
| 海外 | 日经225 | 8160.01 | -2.57 | -6.73 | -20.23 |
| 海峡时报指数 | 2643.93 | -3.16 | -3.95 | -17.12 | |
| 伦敦金融时报指数 | 5164.65 | -3.70 | -7.00 | -12.46 | |
| 恒生指数 | 17689.48 | -4.34 | -7.22 | -23.21 | |
| 法国CAC40指数 | 2856.97 | -4.67 | -9.86 | -24.91 | |
| 标普500 | 1158.67 | -4.69 | -6.71 | -7.87 | |
| 道琼斯工业指数 | 11231.78 | -4.78 | -5.37 | -2.99 | |
| 纳斯达克(微博)指数 | 2441.51 | -5.09 | -7.89 | -7.97 | |
| 德国DAX指数 | 5492.87 | -5.30 | -8.70 | -20.56 | |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月25日
海外市场利空频传，全球股市重挫。世界主要股指一致向下，德国DAX指数、标普500、法国CAC40、恒生指数、伦敦金融时报指数和日经225指数分别下跌5.30%、4.69%、4.67%、4.34%、3.70%和2.57%。
世界各主要股指周涨跌幅数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月25日
2、基金市场表现
基金市场，指数型、股票型、混合型基金单周跌幅分别为1.33%、0.26%和0.11%。本周债券型基金上涨0.07%。货币型基金平均七日年化收益率4.22%。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌2.94%。
分类基金业绩表现数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月25日 *QDII数据区间：2011年11月21日-11月24日
近四成的股票型基金取得正收益，表现最好的金元比联消费主题股票一周涨幅为2.35%；表现最差的东吴行业轮动股票周跌幅为4.58%。逾四成的混合型基金收正，表现最好的华宝兴业收益增长混合一周涨幅为1.65%；表现最差的融通行业景气混合下跌2.54%。近六成债券型基金取得正收益，涨幅最大的中欧稳健收益A单周上涨0.73%；表现最差的富国天盈分级债券单周下跌1.47%。
上周一至周四，QDII基金中除南方中国中小盘股票收正和诺安全球收益不动产收平外全部负收益；表现最差的南方金砖四国指数周跌幅5.52%。
| 各类基金周涨跌幅前五、后五 | ||||
| 股票型基金涨跌幅(%) | 混合型基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 金元比联消费主题股票 | 2.35 | 华宝兴业收益增长混合 | 1.65 |
| 景顺长城内需增长股票 | 2.20 | 长城久恒平衡混合 | 1.54 | |
| 景顺长城内需贰号股票 | 2.12 | 农银平衡双利混合 | 1.39 | |
| 大成核心双动力股票 | 2.10 | 万家双引擎灵活配置混合 | 1.36 | |
| 金元比联价值增长股票 | 2.00 | 泰达宏利品质生活混合 | 1.29 | |
| 后五 | 银华领先策略股票 | -2.36 | 中海能源策略混合 | -1.81 |
| 基金开元 | -2.79 | 上投摩根中国优势混合 | -1.87 | |
| 南方隆元产业主题股票 | -3.19 | 金鹰中小盘精选混合 | -2.02 | |
| 融通内需驱动股票 | -3.64 | 交银主题优选混合 | -2.07 | |
| 东吴行业轮动股票 | -4.58 | 融通行业景气混合 | -2.54 | |
| 债券型基金涨跌幅(%) | QDII基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 中欧稳健收益A | 0.73 | 南方中国中小盘股票(QDII-LOF) | 0.03 |
| 中欧稳健收益C | 0.73 | 诺安全球收益不动产(QDII) | 0.00 | |
| 汇添富可转债债券B | 0.61 | 诺安油气能源(QDII-FOF-LOF) | 0.00 | |
| 汇添富可转债债券A | 0.61 | 泰达宏利全球新格局(QDII-FOF) | -0.30 | |
| 南方多利增强债券A | 0.57 | 富国全球债券(QDII-FOF) | -0.31 | |
| 后五 | 国联安增利债券B | -0.38 | 建信新兴市场股票(QDII) | -4.60 |
| 博时稳定价值债券A | -0.40 | 大成标普500等权重指数(QDII) | -4.60 | |
| 大摩强收益债券 | -0.42 | 招商全球资源股票(QDII) | -5.01 | |
| 博时稳定价值债券B | -0.50 | 招商标普金砖四国指数(QDII-LOF) | -5.20 | |
| 富国天盈分级债券 | -1.47 | 南方金砖四国指数(QDII) | -5.52 | |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月25日 *QDII数据区间：2011年11月21日-11月24日
基金指数走势图显示，今年以来QDII型基金指数跑输沪深300指数0.69百分点，货币型、债券型、混合型和股票型基金指数分别跑赢沪深300指数20.35、14.72、2.72和0.43个百分点。
2011年以来各类基金指数表现数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月24日
二、2011年基金公司自购低迷
截至11月25日，今年以来基金公司参与自购60次，只相当于自购次数较多的2008年、2010年的2/3。金额看，44家基金公司净申购基金共计2.68亿元万元，则不到自购金额较多的2008年18.81亿元和2010年16.74亿元的1/5。
在新基金密集发行的9月份，基金自购次数达13次，净申购基金2.12亿元，占2011年以来总净申购金额的79%。可见囿于市场行情，各家基金公司的基金首募规模难以饱和，首次营销成本拉升情况下，公司只好自购以满足基金成立条件。
2008年~2011年基金公司自购情况数据来源：新浪基金研究中心 数据截至日：2011年数据截止11月25日
三、基金市场大事记
1、27家大陆基金公司入选全球500强：咨询公司韬睿惠悦最新公布的一项研究数据显示，有27家中国基金公司进入2010年全球500大基金公司行列，位列亚太地区第一位。这27家大陆基金公司2010年总计管理3500亿美元的资产，而2006年仅有600亿美元。
入围的前三甲分别为华夏基金(微博)(全球排名：196)，资产43820百万美元；嘉实基金(微博)(全球排名：220)，资产37060百万美元；易方达基金(微博)(全球基金：249)，资产29856百万美元。(《证券时报》)
点评：中国目前正在持续推进人民币国际化进程，海外投资者有进行人民币联接投资的需求，这些都为中国基金公司资产规模的扩张创造了机会。此外，中国中产阶级的扩张也为资产管理行业带来了机会。
2、偏股基金十年超额年化收益率达7.2%：根据济安金信基金评价中心的测算，2001年6月30日到2011年6月30日十年间，偏股型基金为投资者贡献了4702.55亿元的绝对收益，累计收益率达到33.10%，而同期上证指数累计收益率仅为24.53%，基金十年为投资者带来的超额收益率达到7.2%。(《证券时报》)
点评：为投资者带来超额收益，那是基金作为集合理财工具，体现了专家理财的优势，只是如果我们将33.10%的累计收益率年化，基金年化平均收益率仅为2.90%，跑不赢过去十年的通胀。当然，这种状况主要是受基础市场低回报影响，因为同期上证指数年化收益率仅为2.22%。
3、迷你基金面临背水一战：今年以来市场低迷，沪指跌幅超过14%。截至11月21日455只偏股型基金跌幅逾16%，众多基金的资产规模大幅下降。规模5121万元的申万菱信盛利配置最接近清盘红线，金元比联基金公司则因旗下两只产品规模排名靠后而引人关注。(《羊城晚报》)
点评：2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第44条规定：开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。基金契约书规定：存续期间内，基金持有人数量连续60个工作日达不到100人，或连续60个工作日基金资产净值低于人民币5000万元，基金管理人应发布基金终止的公告。通常5000万元被认为是基金的生死线。在2011年股债持续双杀的大背景下，年底“迷你”基金公司开始面临生死大考。
四、投资建议
近期的货币政策料维持总体稳健，“政策微调”过程呈分步走(如先降存款准备金再过度到信贷放松)趋势，流动性难以即刻释放。在缺乏做多因素的背景之下，上周大盘继续缩量下降，两市股指再度联袂收阴，资金净流出69亿。预计未来的市场走势更多的取决于货币放松的猜想，但短期大盘疲弱格局难以扭转。
因此，现阶段股票型基金的选择方面可以适度考虑三季度以来超配食品饮料、酒类、医药等稳定增长行业博取绝对收益的个基；或者选取善于关注宏观政策变化来取得阶段性收益的基金。亦可重点考察仓位灵活、组合调整灵活的混合型基金。
受外汇占款出现近四年来的首次下降影响，货币市场利率上升，债券市场涨势出现停顿，但央行对浙江省农信系统5家农信社定向降准，让年底之前调准预期得到强化。在中期通胀下降背景下，债市仍可能延续上涨，稳健投资者可积极关注纯债基金。
一直以来充当市场避风港的德国的国债招标情况严重恶化，法国的AAA评级也岌岌可危，欧盟的欧元债券方案遭到德国反对……就种种现象来看欧洲陷入经济衰退恐已在所难免。美国方面，民主与共和两党代表未能在规定期限内就削减赤字问题达成协议，自今年8月份成立以来的减赤努力以失败告终，对本已疲软的经济复苏雪上加霜。而受标准普尔公司下调主权信用评级和IMF警告其公共债务水平影响，东京股市创2009年3月底以来的最低收盘价，……，置身其中的QDII基金进退维谷。