高赛尔：本周风险事件云集 黄金面临多空选择

　　高赛尔贵金属分析师 马文远

　　上周黄金呈震荡下跌之势，周K线为中阴线。受德国标售国债不理想，以及葡萄牙、比利时遭遇国际评级调级等影响，欧元不断地受压走弱。虽然黄金紧随风险资产一同下跌，但表现出一定的抗跌性。在21日创下1665.88周内低点后，金价再次下探时，并没有下破这个低点。显然，市场并非缺乏避险买盘。只是，在美元不断走强的压制下，金价难以展开强势上涨行情。

　　在28日亚洲盘，因有报道称，德国总理默克尔和法国总统萨科齐计划采取包括快速达成新稳定条约在内的更强有力方法、市场臆测欧洲央行将会干预市场，同时还传出IMF可能向意大利提供4,000亿至6,000亿欧元的金融支持，多重利好传言令市场风险偏好回暖。在美元稍稍走弱的情况下，黄金随即产生强势是上涨，并一举收复前期3天的跌幅。黄金上涨强度，远远高出其他风险资产。从盘面上，不难看出前期被压抑的多头能力，开始尽情的释放。

　　目前金价快触及前期1710的关键阻力位，该位置能否突破，决定着金价是否会展开一波上涨行情。结合盘面和当前的形式，金价主要受商品属性约束，而避险功能，具有阶段性的特征。因此，黄金需要在风险资产持续反弹时，才有可能成功突破1710。风险货币的反弹，主要由这周的风险事件决定。

　　上周，整个市场的重心在欧洲市场。不过，这周欧洲市场和美洲市场，共同作用于黄金市场。

　　先谈欧洲市场，11月28日意大利拍卖国债，12月1日欧元集团会议。从近期欧元区发债国债的表现看，都不是很理想。被市场成为欧元区经济轴心骨的德国，上周国债发行惨遭“滑铁卢”。可以看出，投资者对整个欧元市场的国债，信心不足，甚至恐慌。整个市场国债收益率，不断刷新历史高低。其中，意大利两年期国债收益率上周突破8%，已经远远地高于7%的红色警戒线。因此，笔者认为在市场信心不足时，欧元区融资依旧困难，意大利国债的收益率料将会继续攀升。这样黄金可能会跟随风险货币回落。

　　而黄金对关键点位的突破，可能发生在欧元集团会议的前后一两天。由于欧元区发债屡次不利，融资成本不断攀升，市场赋予了会议解决融资窘况的艰巨任务。若欧元区各首脑，能够达成一致协议，共同解决这些问题，那么风险资产受到提振，黄金上破1710这个关键位置，不费吹灰之力。若不能够有效的解决，那么黄金难以完成关键点位突破，可能维持震荡下行状态。

　　另外，美联储公布褐皮书和美国劳动部门公布的“非农”数据，将会对黄金产生重大影响。对于褐皮书而言，无非是对未来经济的预期，以及货币政策的动向。由于随着美元走强，以及美国国债重新吸引外围资金。很多资金源源不断地流向美国市场，截止至11月16日，美国的长期资本流入数据较前值增长8%，而9月份外资买入美国公债，比前值增加了243美元。相比较欧洲糟糕的融资环境，美国融资市场已经回暖。美国是一个以借贷消费的经济增长模式，故在这些资金帮助下，美国市场经济开始逐渐好转。从美国公布的零售业数据，以及不断下降的失业数据中，可以得以佐证。因此，笔者认为美联储短期不会量化宽松，打压投资者信心。从另一个方面讲，美联储量化宽松的手段是买入长期国债，压低长期利率，而当前的形式，已经有外围资金在大量买入，营造一个良好的融资环境，故用不着美联储动手。我们不妨回顾，前两次量化宽松的背景，无不是大量的资金在逃离美国国债市场，美联储才出此下策。并且，在美联储量化宽松后，美国遭受众多国际谴责，政治压力巨大，不利于外交和贸易。从上述的议论中，可以看出失业率持续转好的可能性大。从而，对美元构成一定提振，压制金价上涨。

　　若结合欧盟会议，分析本周黄金走势看，可能出现两种走势。其一，欧盟会议利多黄金，金价突破1710后，那么会出现阶段性的升势，而失业率转好，使得金价回调。黄金整周表现，震荡上行。其二，欧盟会议利空黄金，金价受压于1710，则失业率转好，会加速金价下跌。黄金整周表现，震荡后下行。(高赛尔贵金属分析师 马文远)