瑞银调低财险目标价至14.5港元 维持买入评级
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-30 12:38 来源: 新浪财经
新浪财经讯 11月30日消息，瑞银称，将财险<02328.HK>目标价由15.2元调低至14.5元，维持“买入”评级。
瑞银表示，财险供股价折让47%，与大型内银2010-2011年供股折让相若。供股有助一次过解决所有疑虑，股本回报率高于保费收入增长，估计偿付能力未来数年并不会出现大问题。目前增长受限于较弱的资产负债表，料财险增长可以加快。料偿付能力比率将由159%升至180%-190%。
但由于摊薄效应，下调2012-2013年盈测8%，将目标价由15.2元调低至14.5元，2012年预测市盈率13.1倍，2012年预测市账率2.8倍。维持“买入”评级。
该行估计，首十个月保费收入年增12%，符合该行全年13%的增长预测，但低于平保及太保增长。认为2012-2013年保费收入预测10.5%/10.6%有上升潜力。