利多迭出风险缓 沪铜给力摸涨停

　　永安期货研究院金属部

　　今日市场

　　今日上海期铜价格涨幅较大。全日成交773132手，持仓量减少100952手至384302手。主力2月合约，以58180元/吨高开，盘中震荡回落，以57960元/吨收盘，上涨3070元。此合约全日成交593790手，持仓量减少79838手至197334手。

　　长江现货早盘均价58400元/吨，平水铜贴50元/吨，升水铜升150元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7840.8美元；跨市套利进口现货月盈亏-593元/吨，次月进口套利盈亏-813元/吨或-1.38%，三月进口套利盈亏-1606元/吨，三月期价价差8286元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差8888元/吨(沪铜现货月-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。

　　倒挂幅度震荡，近几个月可能无跨市套利良机。

　　消息要闻

　　加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、美联储、瑞士央行联合行动，一致同意将美元互换利率下调50个基点。

　　中国央行周三表示，将存款准备金率下调0.5 个百分点，自12月5日起施行。巴西央行将基准利率由11.5% 下调至11%，为今年8 月以来第三次下调利率50 个基点。

　　美国11月ADP就业增长20.6万，预期为13万。美国10月NAR季调后成屋签约销售指数月率上升10.4%，前值降4.6%。美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会30日公布，11月芝加哥PMI指数为62.6，高于此前预期的59。10月该指数为58.4。

　　11月份中国制造业PMI为49.0%，汇丰制造业PMI终值为47.7，初值48.0。

　　技术分析

　　“东风不与周郎便，一将功成万骨枯。”

　　铜价高开低走，开在涨停板上。随后窄幅震荡，指数减仓达10万手，资金大幅出场，尾盘收在58000附近。伦铜一路上冲甚至触摸8000美元，收盘仍在7800上方，完全打破了前期颈线震荡区间。原本震荡下行的形态被完全破坏。如此看来，小5浪较大概率是衰竭了，那么后市将是C2浪持续3~6个月的震荡反弹行情。目前来看沪铜回踩颈线整固涨势更佳。同期美元承压前高，有回调整理需求。

　　基本分析

　　巴西降息50个基点。中国下调存款准备金50个基点。六大央行联手注入美元流动性。美国10月份成屋销售增长10.4%，高于2.0%的预期。美国11月ADP就业人数增加20.6万人，预期增加13.0万人。昨夜利多迭出，好事连连。无怪乎伦铜收复跌势并大涨400美金，道指大涨近500点。今日国内延续利好之势，沪指大涨，沪铜高开在涨停板。随后公布的制造业PMI跌破50点枯荣线为49.0，汇丰制造业PMI甚至低至47.7，但市场对该利空数据并不予较多理睬。

　　跨市套利窗口关闭。因期价走强，沪铜现货升水大幅走低至平水，出货意愿较强但接货意愿更弱，现货市场交投清淡。LME库存持续削减，注销仓单下滑之中。

　　后市展望

　　纵观昨夜的“利好消息”，无疑相当于全球再度注入流动性，更是救援欧债的一种象征性动作。这种增加流动性的方式能挽回经济吗？能解决债务吗？笔者对此深表怀疑。因此，长期走势来看，经济衰退、需求萎缩、债务危机等因素将导致大宗商品尤其是工业品走向慢慢熊市之路。而中短期，刺激政策和流动性无疑有助于商品震荡反弹。

　　操作建议

　　轻仓空单因开盘涨停并未平仓，待回落到57000一线止损出局。依托56500颈线建多。

　　免责声明：本报告建议仅供参考，投资者据此操作，盈亏自负。

　　(永安期货研究院朱世伟)