沪铜持仓锐减 上涨动能不足

　　由于全球主要央行采取协同行动提振流动性的举措提升市场风险偏好，隔夜的商品市场大幅上扬，当日LME期铜收涨393美元至7868美元/吨。今日沪铜涨停开盘，盘中小幅下挫。主力1202合约以55510元/吨开盘，全天收盘于54560元/吨，较上一交易日下跌900元/吨。

　　隔夜的美股和大宗商品大幅上涨。隔夜中国央行发布了降低存款准备金的消息。而美国联邦储备委员会30日也发表声明说，美联储决定与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行以及瑞士国民银行采取协调行动，向市场提供流动性，以支持全球金融体系。声明指出，将把几大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率下调50个基点，该举措将从2011年12月5日开始生效，中国方面，宏观经济先行指标11月官方制造业采购经理人指数(PMI)连续第二个月下行，降至49%，逊于此前预估中值50.0。

　　主要产铜国方面消息智利国家铜业公司(Codelco)首席执行官Diego Hernandez周三称，2012年铜价料将维持在高位，因市场供应依然紧俏。Diego Hernandez称，“未来一年，铜市供需料相当紧俏，这意味着铜价将位于非常理想的水平。我们已经完成对亚洲和欧洲市场的销售计划，目前公司的铜销售量正常。销售量没有下降。”

　　今日上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格58250-58400元/吨，升水铜成交价格58400-58550元/吨。沪期铜随外盘跳涨5.5%，现铜升水大幅收窄，进口平水铜出现贴水之态，由于铜价涨幅过猛过快，下游无法确定后市走向，大多保持观望，部分投机商受低升水吸引入市，尤其是好铜，成交受青睐，情况与差铜出现明显不同。

　　隔夜LME铜库存减少3900吨至386625吨，注销仓单24125吨，占总库存的6.24%。隔夜中国央行突然的流动性释放信号激发了市场的风险偏好，而美国等六大央行同时宣布提供流动性的措施更是助长了商品市场的上涨。今日沪铜涨停开盘，全天小幅下挫。就持仓来看，沪铜市场今日持仓锐减10万手，且现货由之前的升水转为平水格局，显示了上涨动能不足。我们认为本次铜价的上扬基础并不稳固，上涨空间料有限，建议短多操作。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)