利好推动期指反弹 但冲高回落显信心不足

　　现指市场：利多因素集中体现，国内时隔三年后央行首次下调存 准率，而国际市场美联储和五大央行也达成注入流动性的协议，还有巴西和泰国也同步降息，这种力度也只有在08年金融危机爆发后才出现过，这对全球金融市场形成明显利好提振；但盘中中国公布了11月PMI为49，两年多来首次跌破50是分水岭，而且汇丰将上周公布的PMI从48修正为47.7，彰显国内经济下滑的趋势仍没有改善，这对投资者做多情绪明显形成压制；不过正是由于经济的疲软，国内保增长的需求才会更强烈，这样货币政策放松的连续性才成为可能，也就可能导致政策形成的新的底部将有希望逐步酝酿，因此，综合看，尽管投资者信心恢复仍需时日，但预计后期逐渐构筑底部的概率较大，投资者可先耐心持股等待。

　　期指市场：技术上强利好的刺激也未能完全收复周三的跌幅，显示多头信心明显不足，不过能守住5日均线，也显示多头力量有所增强；而且随着政策环境的改善，预计多头信心也将逐渐提升，因此，短期虽有整固需求，但再度出现杀跌的可能性偏小，不应再保持悲观思路。操作上，昨日日报没能考虑到央行政策突然出来，因此给出了观望，或空单持有的建议，但在今天早报中我们修改了观点。如果今天回调介入了轻仓多单的则继续持有，止损2500点，暂时不宜加仓。

　　1.行情评述

　　今日沪深两市在国内外重大利好的强力刺激下大幅高开，但总体呈现冲高回落走势，沪综指开盘逼进2400点，早盘小幅回落后再度强势上冲收复2400点，最高到2423.56点，但午后受阻回落，收盘再度失守2400点，报2386.86点，上涨53.45点，没能完全收复周三的跌幅，成交明显放大，个股也呈现普涨，板块方面金融、地产成为最受益的行业表现突出，涨幅在3%左右，部份地产股涨停；有色板块也借势大涨3.3%，不过传媒、电力和酿酒继续疲软；概念股中也出现分化，触摸屏和三网概念拖累反弹；从板块轮动看，前期强势股有借机获利兑现的迹象；从技术看，虽然今日大幅反弹，但日K线形成倒T型，投资者信心仍显不足；从信息面看，利多因素集中体现，国内时隔三年后央行首次下调存 准率，而国际市场美联储和五大央行也达成注入流动性的协议，还有巴西和泰国也同步降息，这种力度也只有在08年金融危机爆发后才出现过，这对全球金融市场形成明显利好提振；但盘中中国公布了11月PMI为49，两年多来首次跌破50是分水岭，而且汇丰将上周公布的PMI从48修正为47.7，彰显国内经济下滑的趋势仍没有改善，这对投资者做多情绪明显形成压制；不过正是由于经济的疲软，国内保增长的需求才会更强烈，这样货币政策放松的连续性才成为可能，也就可能导致政策形成的新的底部将有希望逐步酝酿，因此，综合看，尽管投资者信心恢复仍需时日，但预计后期逐渐构筑底部的概率较大，投资者可先耐心持股等待。

　　今日股指期货同样形成冲高回落的走势，主力合约1112最高冲到2642.2点后受阻回落，收盘报2583点，上涨55点，成交放大，但持仓小幅下滑，资金没有呈现流入，市场谨慎心态仍没有改变；技术上强利好的刺激也未能完全收复周三的跌幅，显示多头信心明显不足，不过能守住5日均线，也显示多头力量有所增强；而且随着政策环境的改善，预计多头信心也将逐渐提升，因此，短期虽有整固需求，但再度出现杀跌的可能性偏小，不应再保持悲观思路。

　　操作上，昨日日报没能考虑到央行政策突然出来，因此给出了观望，或空单持有的建议，但在今天早报中我们修改了观点。如果今天回调介入了轻仓多单的则继续持有，止损2500点，暂时不宜加仓。(中证期货 刘宾)