银根稍松利估值券商荐内银 花旗称保险股潜力大

　　新浪财经讯 12月1日消息，据港媒报道，内地启动货币放松周期，内银、内险股昨均取得强劲反弹，券商如高盛、苏格兰皇家银行(RBS)、花旗同日也不约而同荐买内银股。

　　据香港《经济日报》报道，内地启动货币放松周期，内银、内险股昨均取得强劲反弹，券商如高盛、苏格兰皇家银行(RBS)、花旗同日也不约而同荐买内银股。

　　RBS︰降准备金率 入市时机

　　花旗最新研究指出，过去数年内银市帐率上落几可与内地狭义货币供应M1同步，当M1增长由2010年初的39%减缓至2011年10月的8.9%，内银板块的前瞻市帐率由2.1倍，降至目前的1.1倍。

　　该券商分析，内银估值与M1的密切关系，建基于当银根放松，银行的资产质素应亦有所改善，该行因而相信货币放松将有利于内银估值。

　　虽然担心内银将步入不良资产上升期，但RBS维持每次下调准备金率、推出更多结构性改革和第三季业绩后的沽售期，均是买入时机的观点。

　　该行指出，历史数据显示，进入不良资产上升期的最初数月，银行股价和历史市帐率一般受到货币放松，以及振兴经济方案刺激都会上升，故投资者可伺机捕捉机会。

　　A股倘转势 内险潜力大

　　高盛直言，内银可望在第四季从10月的低位反弹，主要受惠于流动性改善、政策阻力减少，以及内银逐步恢复资产负债表扩张，再加上估值亦显得吸引。

　　内险股昨亦跑赢大市，花旗则认为，启动货币放松周期后有助内险改善保费收入、投资回报和估值；一旦A股扭转跌势，对被喻为“A股替代品”的内险股，更是一大利好因素。

　　中金指出，在此轮技术性反弹，估计利率敏感和周期性股份反弹力度最强，包括内银、证券商、内险、内房、工业和材料股。