大摩看错瑞年国际自打嘴巴 10月狠劈目标价七成

　　新浪财经讯 12月1日消息，据港媒报道，上月狠削瑞年国际(2010)目标价七成二的摩根士丹利，本周三发表报告“自打嘴巴”，直认当日报告出错，看法也过分悲观，回升瑞年目标价，由1.9元升至3.14元(港元，下同)，评级由“减持”升为“与大市同步”。

　　据香港《明报》报道，上月狠削瑞年国际(2010)目标价七成二的摩根士丹利，本周三发表报告“自打嘴巴”，直认当日报告出错，看法也过分悲观，回升瑞年目标价，由1.9元升至3.14元，评级由“减持”升为“与大市同步”。大摩解释，瑞年管理层搬出的第3季营运销售数据，显示公司未来增长势头不俗，并不如该行所推测的悲观，对其前景看法亦变得中性。

　　10月狠劈目标价七成

　　大摩最新的报告虽不致于特别唱好瑞年，但洗脱销售负增长的嫌疑，加上大市造好，瑞年跟随大市升5.9%报3.04元。该行虽然在10月初股价曾经暴跌，不过其后也逐步回升。

　　在10月6日发的报告中，大摩把瑞年的评级由“增持”下调到“减持”，目标价由7元狠削至1.9元，令瑞年股价单日暴泻26.3%，跌穿2元，创出上市新低。大摩在当时的报告指，该行近期在分销商、超级市场及药店三方得到的反应，相信第三季销售已出现微增长或负增长，调低瑞年今后3年销售预测3至6成，盈利预测调低45%至70%。

　　大摩于前日再发表报告，看法几乎180度改变，一副“觉今是而昨非”的语调。该行指出，对新店的销售预测过分审慎，又指出，瑞年虽然08年下半年的销售目标逊预期，但历史重演的机会较微，因为管理层的第三季营运数据显示，新店销售增长凌厉，预计第三季销售增长按年升四成，全年纯利升三至四成。大摩解释，因为产品及销售渠道太复杂，是前一份报告出现错误总结的原因之一。

　　事实上，投行“今日的我打倒昨日的我”并非新事，高盛在7月初发表研究报告，建议“买入”兴达国际(1899)，并把公司列入亚太区确信买入名单。不过，在发表报告短短两日之后，高盛撤回报告，指当中的数学模式出错，令兴达国际股价大幅波动。