德银：腾讯目标价大幅下调至195港元

　　新浪财经讯 12月02日消息，德意志银行今日发布研究报告，维持对腾讯(0700-HK)股票的“买入”评级，同时将目标股价从230港元下调至195港元。

　　报告认为，鉴于中国网民增长速度放缓，QQ的渗透率趋于饱和，腾讯的“人口红利”将走向结束。为推动以用户为基础的营收模式，腾讯必须提高现有用户的付费比率。一旦QQ用户从较强商业化活动(如网络游戏)转向较弱商业化活动(如社交游戏)，风险就会出现。

　　长期而言，腾讯必须从更侧重于商业化的活动中获利，如网络广告。网络游戏在未来几年仍将是腾讯利润的推动力。