沪铜短期强势 上行空间有限

　　尽管西班牙和法国的公债标售总体成功，一定程度上提振市场风险偏好，但隔夜的LME期铜还是从之前一交易日大涨的背景下小幅回落。当日LME期铜收跌68美元至77799美元/吨。今日沪铜小幅低开，盘中窄幅震荡。主力1202合约以57860元/吨开盘，全天收盘于58060元/吨，较上一交易日上涨110元/吨。

　　隔夜的美股小幅下挫。美国国际购物中心协会(ICSC)公布的数据显示，美国11月连锁店销售年率成长3.2%，10月为成长3.7%。商务部公布，美国10月建筑支出增长0.8%，至7985.3亿美元，预估为增长0.3%，9月数据为增长0.2%。、美国12月同店销售料增3.5%-4%，初步数据显示11月同店销售增长3.2%。

　　中国方面，中国证券报报导，截至11月28日，四大国有商业银行新增贷款仅为1,400多亿元人民币，预计金融机构全月新增贷款约5,000亿元左右，大大低于市场预期的6,000亿元。

　　今日上海电解铜现货报价升水120元/吨至升水300元/吨，平水铜成交价格58200-58350元/吨，升水铜成交价格58250-58500元/吨。沪期铜低开承压整理，现铜供应增多，一方面缘于昨日高位保值盘的流出，另一方面来源于昨日低升水吸纳的中间商，但由于铜价与昨日相当，盘面及后市的不稳定、不确定性使下游甚少入市，中间商逢周末亦规避风险，吸货减少，市场整体成交受抑。

　　本周的LME期铜从7100美元/吨的阶段性低位逐步上扬。中国央行降低存款准备金以及国际六大央行联合为市场提供流动性的措施提振市场风险偏好。从本周四沪铜大幅跳空高开后持仓锐减的现象来看，国内推涨的动能不足。现货市场上，伴随着铜价的上扬，现货升水逐步收窄。我们认为，年底前的铜价由于缺乏现货买盘，难以大幅冲高，建议短线做多。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)