济源投资：标普警告EFSF 欧元等待峰会判决

　　标普昨日将EFSF的长期AAA评级放入负面观察名单，可能会将EFSF的长期评级下调一档或两档(虽然标普同时也重申维持EFSF短期评级“A-1+”级别不变。标普称，置入负面观察表明短期内评级下调的几率为50%，调降与否取决于对EFSF成员国政府评级的评级结果。若欧元区获得AAA级评级国家有一个或多个国家评级遭调降，则可能下调EFSF评级；EFSF评级可能调降至与成员国的最低评级保持一致。

　　标准普尔周一已将欧元区15个成员国的信用评级列入负面观察名单，其中包括EFSF担保人当中的六个国家(奥地利、芬兰、法国、德国、卢森堡以及荷兰)，表明该公司认为这些国家的信用风险在增强。标准普尔表示，之所以如此，是因为“近几周欧元区面临的系统性上升，而且已经达到给欧元区整体信用状况带来下行压力的程度。

　　EFSF基金被称为欧元区的救命稻草，如果EFSF等级被下调，欧元将会面临重创，对此标普给出的解释是欧元区的系统性压力来源于以下五个方面：(1) 欧元区信贷条件收紧；(2) 越来越多的欧元区主权风险溢价显著上升，包括一些现在拥有AAA评级的国家；(3) 欧洲决策者之间就如何解决眼下市场信心问题、以及长期而言如何确保欧元区成员国的经济、金融和财政融合力度更强方面，分歧越来越大；(4) 欧元区很大一部分地区政府和家庭负债水平都非常高；(5) 整体而言，欧元区经济2012年陷入衰退的风险不断上升。

　　标普常务董事在表示，标准普尔是否执行欧元区各国与EFSF的评级下调大体取决于欧盟峰会出台的政策措施，决策者在此次会议中可能授予欧洲央行更多权力来帮助各国政府处理其债务负担。对此欧元区给出的回应是标普的评级决定具有明显的政治动机；欧洲央行将不会受其影响，本周末的欧盟峰会将就稳定欧元区形势作出重大决定。

　　市场昨日交投清淡，呈现震荡走势，因欧盟峰会临近，投资者更趋于谨慎，令避险情绪高涨，并推动黄金大幅走高，峰会结束前建议观望为主！

　　济源投资：周庆