12月7日期货市场早评

　　早评市场

　　国内宏观：央行一天回笼资金千亿元 提前实现月度净回笼

　　中国央行6日在公开市场发行了500亿元一年期央票，发行利率继续持平于3.4875%。值得注意的是，央行当日在公开市场同时展开了500亿元28天期正回购操作。央票和回购的放量使得央行在公开市场一天的回笼资金量达到一千亿元，而本周公开市场到期资金量仅为350亿元，12月份的到期资金量也仅有800亿元。央行不仅实现了本周公开市场资金的净回笼，甚至提前实现了月度资金的净回笼，也终结了自4月份以来连续8个月的公开市场资金净投放。随着存款准备金率的下调、年底财政存款的释放，市场资金面持续趋缓；而准备金率下调带来的近4000亿元资金回流市场，给公开市场进行净回笼操作留下了一定的空间。

　　(张倩)

　　海外宏观：澳大利亚央行降息25个基点至4.25%

　　澳大利亚央行周二宣布了两个月来的第二次降息措施，因该行越来越担心欧元区债务危机可能长期持续，对亚洲地区的负面影响将不断增大。该行将基准隔夜拆款利率下调25个基点，至4.25%，称这一利率水平体现了“大体中性”的立场。该行11月份也降息25个基点。略超过半数的受访经济学家预计澳大利亚央行将降息。这也是该行2009年初以来的第二次降息。

　　(张倩)

　　黄金：欧盟峰会前市场交投谨慎

　　昨日纽约期金2月合约下跌2.7美元，收于1731.8美元，因周一标普将欧元区15国评级列入负面观察名单可能会引发该地区银行业评级被再度调降，市场情绪继续受到打压。欧盟峰会前，投资者仍比较谨慎，建议暂时以观望为主，前期多单继续持有，支撑位参考1700，阻力位参考1730。昨日沪金主力低开高走，下跌6.21元，量增仓增。

　　(张倩)

　　股指：底部区域的反复继续演绎

　　法定存款准备金率下调虽然印证并强化了货币政策微调的总体方向，但是流动性实质改善无疑尚需时日，而且发行在即的大盘股无疑也强化了年底资金面的紧张。流动性边际改善的推力有所减弱。2008年9月25日下调中小型存款类金融机构存款准备金率1个百分点后，10月15日再度下调了0.5个百分点，10月28日上证指数达到历史上重要底部1664点。从衰退阶段的股市表现来看，2004年通胀见顶至经济阶段性见底的这段时间内，上证指数跌幅是8.63%；而从通胀见顶至股市见底，上证指数跌幅是28.01%。2008年通胀见顶至经济阶段性见底的这段时间内，上证指数跌幅是45.4%。而从通胀见顶至股市见底，上证指数跌幅是61.73%。2011年，从7月份通胀见顶，上证从2800点回落至目前的2300点，跌幅达17.86%。从技术指标来看，沪深300现指部分指标开始出现底背离。操作方面，底部区域的反复继续演绎，短线交易为主或者观望。IF1112上方压力位参考2550点，下方支撑位参考2500点。

　　(王娟)

　　螺纹钢：无

　　(刘紫薇)

　　铜：无

　　(汪飞)

　　铅锌：欧洲防火墙加固，铅锌小幅反弹

　　铅：沪铅跳空低开后弱势运行，终收十字星于15595元/吨。现货报价贴水，贸易商看空后市。国内再生铅行业面临整顿，中国的再生铅原料85%以上来自废蓄电池，蓄电池行业消耗的铅中又有50%为再生铅。欧洲考虑让ESM和EFSF同时运行，救助资金接近万亿欧元，市场恐慌暂时受到抑制，但花旗将裁员4500人，盖特纳表示在救助欧洲方面IMF会发挥作用，但美联储不会出钱，任何方案都应有ECB。预计带动沪铅短线反弹，上方压力位15800元/吨。

　　锌：沪锌主力低开后小幅下探，15545点一线支撑较为有力逐波反弹，终收15670元/吨。现货市场0#锌贴水90-100元/吨区间，整体交投清淡。10月份镀锌行业部分厂家生产受终端订单清淡及资金紧张钳制，开工率为 77%，环比下降 3%。甘肃宝徽实业集团有限公司因污染问题暂时关闭了年产量60000吨的锌冶炼厂，对供给影响有限。市场等待欧洲央行8号的议息结果。预计沪锌跟随外盘短线反弹，上方压力位16000元/吨。

　　(陈冠因)

　　天然橡胶：缩量

　　沪胶缩量：1、主力锁单，解锁、向那个方向增仓在目前市场中很难抉择，是造成缩量主要原因；2、散多成为市场中唯一看多的群体，由于对政策预期存在，市场中不存在严格意义上的空头，导致盘子很轻，易涨难跌；3、沪胶跟外盘比价正常，没有套利空间致使沪胶缩量。

　　(毛建平)

　　焦炭：无

　　(金韬)

　　PTA：空头闪避

　　PTA期货合约涨势强劲，推动现货市场气氛，内盘报价在8500元/吨左右。原油价格维持高位，PTA企业限产保价，个别企业封盘惜售，聚酯工厂库存下降明显，推高近期PTA价格的原因。但大幅上涨仍缺乏足够理由，操作上空头闪避。

　　(金韬)

　　白糖：重心上移

　　尽管标准普尔对长期持续的欧债危机发出警告给市场带来压力，但受投资者买盘支持，ICE糖市收高，涨幅0.54%，收稳24美分；国内郑糖周二高开低走下探五日均线，小幅增仓，量能仍然缺乏，今将继续上探前期低点6465-6500一线阻力，重心上移，短线交易为主。

　　(关慧)                                                                         

　　食用油：窄幅波动

　　受空仓回大豆市场早盘受到中国需求复苏传言的支持，美豆油下探后回升，收十字星，K线七连阳，目前市场焦点为9日公布的美国农业部(USDA)月度供需报告；国内油脂窄幅波动，豆油1205下探5日均线，仍在回抽8950一线节奏中，棕榈油1205上探40均受阻，预计仍维持30及40均缠绕过程。

　　(关慧)

　　豆类：豆粕逢低买入

　　信息：

　　国内方面，经国家有关部门批准，12月6日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储移库大豆竞价销售交易结束，本次交易会计划销售移库大豆309722吨，全部流拍。

　　点评：

　　昨日国内豆类全线小幅高开，然后高位窄幅整理，报收十字星。豆粕回调或将结束，逢低买入。国际商品基金已经开始在芝加哥商品交易所进行买豆粕抛玉米操作，大商所买豆粕抛玉米投资组合建仓正当时，后期两品种价差或有较大幅度回归。

　　(陈栋)

　　棉花：逢低买入参与反弹

　　信息：

　　近期美棉出口净销售有所回升，市场传闻中国补库存意愿强大，同时，不少贸易商对现时棉价较为满意，购棉欲望上升。

　　荷兰合作银行预期明年棉价继续走软，其认为棉花作为一种消费品而非食品更容易受到经济低迷影响，该行将明年上半年棉价下调至85美分每磅。

　　外棉方面，随着进口棉到港数量不断增加，上周部分港口库容已满，但棉商下调报价的意愿不强，因为进口棉已具有较大的价格竞争优势，另外在国内高等级棉大量入储的情况下，若用棉企业需求恢复，则进口棉将是首选。因此，在此情况下，上周进口棉配额价格不断上涨，1%进口配额相对于之前已经上涨三四倍，5%进口配额相对于之前已经上涨五六倍。

　　国内“纺织业十二五规划”已获工信部通过，尽管重点为发展高性能纤维，对棉花并无直接提振作用。但由于其对棉花的替代品PTA有较强利多因素，替代品价格上涨有助推升棉花价格。

　　棉农交储欲望依然强烈，截止12月5日棉花临时收储累计成交已经超过120万吨。

　　点评：

　　昨日郑棉主力合约外盘55%内盘45%，多头占优。近来人民币贬值或增加纺织品外销活力。技术上看，郑棉反弹趋势将持续，操作上可继续逢低参与反弹。

　　(陈栋)

　　甲醇：震荡企稳

　　甲醇主力1203合约日内盘中在2782-2796之间窄幅震荡，日内交投清淡，成交持仓继续较上日减少。现货方面国内甲醇市场价格略显疲弱，江苏港口地区报价较上日持平与2820元/吨，买方递盘略低，交投重心围绕2800元/吨一线展开，江阴地区报价多在2830-2840元/吨。盘面上看甲醇1203合约呈现弱势震荡格局，均线系统以及MACD金叉形成，短期有上涨需求。但下游疲弱依旧，上涨空间将受到制约，短期内期价或将继续维持震荡态势。前期多单继续谨慎持有。

　　(欧阳锟)

　　塑料：弱势震荡

　　连塑主力合约开盘9700，而后急速下挫横盘，日内最低触及9580一线后迅速反弹，日内围绕9650一线横盘震荡，尾盘收报9670点。外围消息面标普成可能降低德法AAA信用评级，使投资者恐慌情绪发酵。现货方面受到期货盘面低开指引，华东线性主流报盘下滑，主流9200-9300元/吨，华南地区主流报价9350元/吨。下游接货谨慎，卖家出货为主。现货交投继续萎靡，对期价支撑有限，市场关注焦点在即将召开的欧盟峰会，建议等待消息面进一步指引，多看少做为宜。

　　(欧阳锟)

　　海通期货