棉花涨势放缓 盘中出现震荡

　　期棉周三收低，因有关欧元区债务危机的担忧再起，且市场无法升穿阻力位。洲际交易所(ICE)3月期棉CTH2收跌1.50美分，或1.6%，收报每磅92.31美分，盘中交易区间为91.75-93.80美分。

　　今日郑棉1205合约出现震荡。低开于20555，最高20605，最低20480，收于20550，较上个交易日下跌60个点或0.29%。棉花指数持仓日减仓11688手，成交量为5万多手。

　　现货市场上，12月8日中国棉花价格指数(328)为19046元/吨，上涨25元/吨。12月7日进口棉花价格指数(FCIndex S)为112.61美分/磅，上涨1.6折1%关税18195元/吨，上涨256元；折滑准税18661元/吨，上涨253元。

　　国内方面，截止12月5日，2011年度棉花临时收储累计成交1217670吨，新疆累计成交847680吨，内地累计成交369990吨。未来国储将继续限价不限量的收购棉花，这将继续支撑棉价。国储的收购和进口政策将是影响国内供需平衡表的最大因素。由于国储的大量收购，国内棉花价格也一直处于平稳状态。但是由于下游纺织行业的消费并没有起色。根据最新调查，1-10月棉纺织企业原料库存同比下降，但降幅持续收窄；耗棉比例总体保持在较稳定水平；部分企业产量较去年同期下降；企业销售形势仍然没有起色，产成品库存同比继续增加；纱线价格仍以下降为主。未来一段时间内国内消费将继续保持低迷，因此虽然棉价在国储的托市下，但出现反弹可能性较低。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，开盘后价格有所回落，最低至20480，随后有所反弹，持仓出现减少。近日棉花连续上涨，但是我们认为下游的消费未能起色前，棉花上涨程度有限。若后期能成功突破20720，后期策略将出现调整。目前操作上建议暂时观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟