银河期货：有色金属维持震荡走势

　　行情回顾：

　　铜价仍于窄幅波动，市场等待欧盟峰会的结果；沪铝低开高走，价格波动幅度较小；沪锌早盘低开，随后走高；沪铅窄幅震荡，市场等待今晚欧洲央行利率会议决定。

　　操作策略：

　　铜市仍在等待方向的明朗。短期波动区间为57700-58800元。交易上观望，等待明朗；铝价仍呈震荡走势，沪铝指数有望维持在15850—16500元/吨的区间内波动，建议投机资金谨慎操作，下游消费企业仍可在16000元/吨下方，逐渐增加买入保值头寸；沪锌关注60日均线15500元/吨一线，等待消息面的明朗，短期内震荡思路对待；沪铅依然保持震荡偏多观点，支持位15500元一线。当然，如果会议偏空，市场难免再次陷入调整。

　　影响因素：

　　外围市场走势分化，美股收高，欧洲股市收低，商品仍然维持震荡整理态势，等待欧盟峰会的结果。目前市场对于即将召开的欧盟会议充满期待，期望欧盟将在本周五达成协议，通过有助欧元区17国应对主权债务危机的计划。德国总理默克尔支持欧元区成员国实行更加紧密的财政联盟的消息，强化了这种乐观情绪。但是德国官员否认将欧元区现行与长期救援基金合并的提议又增加了市场不确定的预期。此外有消息称欧洲央行将采取更多的措施来刺激银行信贷增加，包括放松一些信贷担保的准则等。国内方面，人民币即期汇率连跌六日，升值预期大幅降低。11月经济数据即将出炉，进出口增速不乐观。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场下游采购积极性依然不足，上海电解铜现货报价贴水150元/吨至贴水30元/吨，平水铜成交价格57950-58050元/吨，升水铜成交价格58000-58100元/吨。秘鲁10月铜产量下降10%，反映出Freeport下属秘鲁铜矿罢工的影响。国内现货仍呈贴水，供应增加，需求不足。

　　铝：国内铝现货市场成交状况一般，上海铝现货成交价格为16150-16180元/吨，升水20-升水50元/吨，低铁铝16180-16220元/吨，无锡现货成交价格16150-16160元/吨。

　　锌：国内锌现货市场整体成交清淡，0号锌成交集中于15550-15600元/吨区间，进口锌对主力贴160元/吨左右，成交于15500附近。基本面上，驰宏锌锗的锌冶炼产能在2012年将从今年的20万吨/年扩大至70万吨/年；设计年产量为40万吨的伊朗最大镀锌板材厂由于原材料成本上升，政府补贴到位不及时等原因面临停产。

　　铅：国内铅下游消费企业皆按需采购，国内现货市场主要以品牌铅流通为主，南方、驰宏锌锗、豫光、火炬等多成交在15630-15650元/吨，对期铅主力贴水50元/吨左右，其它铅如汉江等成交在15550元/吨。消息面上，近日，云南个旧地区铅冶炼厂连续几月的限电解除，个旧地区发货至上海地区的铅锭量不会因此增多。 受用水用电影响，铅冶炼厂较为集中的个旧地区自9月以来开始限电，不间断停电影响当地冶炼企业精铅生产，10月份产量减少逐渐显现，中小型厂家减少2/3精铅产量。当地冶炼厂限电有所缓解，云南振兴、红铅有色、沙甸冶炼等规模相对较大的厂用电影响趋缓，但其他小厂因为环保问题并不受政策鼓励，限电仍不间断影响产出。12月初，个旧沙甸地区用电问题基本解决，当地铅冶炼厂已经开始不限电，产量开始逐步恢复。    

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)