油脂震荡整理 暂且观望为主

　　今日国内油脂期价延续震荡整理，至收盘，豆油主力1205合约跌54点，收于8782元/吨；棕榈油主力1205合约跌16点，收于7980元/吨；菜油主力1205合约跌60点，收于9416元/吨。技术上，期价继续下探10日均线支撑位，偏弱震荡整理，暂维持观望为主。

　　国际市场

　　南美大豆产区天气存在不确定性，对豆类期价存在潜在支撑。但美豆出口持续疲软仍限制了市场的技术反弹，隔夜美豆类期价小幅收高。在周五美农业部12月份供需报告及周末欧盟会议前，投资者均表现谨慎，以避免不确定性风险，交投显清淡。技术上，美豆1月或维持在1100点以上震荡整理。

　　市场预期马来西亚棕榈油局在12月13日公布的产量数据中料大幅下调11月毛棕榈油产量，给予市场潜在支撑。今日BMD毛棕榈油基准2月合约稳在5日均线位上方震荡整理，午盘收跌4令吉至3115令吉/吨。技术上，期价在3100点整数关口位附近，存有震荡整理需求。

　　国内市场

　　据商务部公布的最新预测显示，中国11月大豆进口料增至563万吨，10月大豆进口量381万吨。国内进口大豆连续三个月下滑后反弹。买家亦向商务部报告称，12月大豆到港量418万吨。不过，以此预估全年大豆进口量仍低于去年。虽然三季度以来，港口大豆库存压力得到有效缓解，但1月份节日前的潜在备货需求暂未启动，豆类行情仍显清淡，市场多呈观望氛围。

　　目前，国内棕榈油市场逐步进入消费淡季，港口库存量居高不下。至12月初，主要港口地区库存量约在55万吨左右，达近年来同期最高水平。虽然据国家粮油信息称，国内在过去一个月取消了30万吨2012年第一季度发货的棕榈油进口订单。但11、12月棕榈油进口量或下滑有限，在国内食用油监管力度不减下，短期棕榈油需求疲软行情或难有实质性改变，价格仍将承压。

　　在今年国内菜籽种植面积大幅减少下，菜籽货源供应有限，油厂对新菜油销售价格期望较高，惜售坚挺菜油报价。而菜油期价因易受到豆油、棕榈油等油脂期价波动的影响表现偏弱，这导致菜油期现价格长期维持正向基差格局，坚挺的新菜油报价对期价支撑有限，陈菜油承压价格偏低。

　　今日油脂现货报价稳中趋弱，豆油：天津一级8900元/吨、四级8700元/吨，山东一级8800元/吨、四级8650元/吨，江苏一级8950元/吨、四级8750元/吨，广州一级8750元/吨、四级8550元/吨；24度棕榈油：天津7680元/吨，日照7700元/吨，张家港7750元/吨，广东7700元/吨；四级菜油：四川新菜油10500-10600元/吨、陈菜油9900元/吨，江苏新菜油10000-10200元/吨、陈菜油9800元/吨，湖北新菜油10000-10100元/吨、陈菜油9800元/吨，安徽新菜油10000-10200元/吨、陈菜油9800元/吨。

　　综上：美豆出口持续疲软奠定美农业部供需报告偏空基调，市场整体观望氛围较浓，不过，南美大豆产区短期干旱天气预报给予市场一定支撑。国内油脂因需求暂未有实质性改善，市场成交行情清淡。技术上，油脂期价技术反弹乏力，上行面临前震荡区间强阻力位，再陷震荡整理市，暂且观望为主。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)