上周风险事件集中 黄金大幅震荡

　　一、基本面分析： 

　　美联储官员 埃文斯：必须立即采取行动刺激经济复苏，对抗流动性陷阱。盖特纳：IMF会发挥作用，但Fed不会出钱，任何方案都应有ECB。美国股市走高。道琼斯工业股票平均价格指数周三连续第三个交易日上涨。在本周即将迎来两个关键的欧洲会议之际，接连而来的消息让投资者应接不暇。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为67.7，创下六个月以来新高。

　　欧洲央行12月利率会议结果降息25个基点至1%。欧央行行长德拉杰的言论令市场失望。

　　欧盟峰会9日闭幕，会议取得三大进展：一是不顾英国反对，欧盟26国签订新欧元区财政协议；其二向国际货币基金组织(微博(http://weibo.com))(IMF)注资2000亿欧元；其三建立5000亿欧元的欧洲稳定机制(ESM)，与4400亿欧元的欧洲稳定基金(EFSF)并行，以加固其金融防火墙。在英国、匈牙利等国反对下，欧盟峰会未能就修改欧盟条约和成立财政联盟获得27个成员国一致同意。卫报：范龙佩方案将赋予EU紧缩权力，可剥夺国家EU投票权。德国坚称必须修订欧盟条约。德国昨日坚持表示，其欧洲伙伴国必须同意进行政治上棘手的修订欧盟(EU)条约的过程，或接受有约束力的新的欧元区协定，以稳定欧元，恢复投资者的信心。欧盟则警告，修订条约的漫长过程可能再度引发市场恐慌。评级机构穆迪(Moody's)也在12月9日下调法国巴黎银行、法国兴业银行和法国农业信贷银行三家银行评级。

　　韩国央行11月买入15吨黄金。11月17日世界黄金协会发布季度报告：各国央行在三季度

　　净买进148.4吨黄金。较二季度的66.5吨净增一倍。央行的大规模购买行为发生黄金在1543美元/盎司的价格处。预计今年各国央行总购买量450吨，那四季度应有90吨的净购买余额。世界黄金协会报告显示：2011年第三季度黄金消费同比增长6%至1053.9吨。

　　标普警告下调欧元区15国评级，德国或降一级，法国或降两级。标普将欧洲金融稳定基金列入负面观察名单。标普将葡萄牙7家银行评级置于负面观察名单。标准普尔将欧盟、地方政府和大型银行评级列入负面观察名单。标准普尔评级服务公司周三将欧盟评级列入负面观察名单，该机构本周早些时候已针对欧元区多数成员国采取了类似行动。

　　中国央行下调存准率0.5个百分点，下调存准率就为保增长，中国央行选择的时机非常好，它向全世界发出了清晰的信号：2012年中国经济的主基调将更侧重于保增长，中国经济增速不会低于9%。证监会：完善诚信制度，保护投资者合法权益；存款准备金率今起下调，释放资金近4000亿元；中央经济工作会议召开在即 稳增长将成主基调；人民币连续六个交易日跌停。人民币兑美元汇率连续6个交易日跌至官方交易区间下限。中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。

　　总结与展望：

　　世界主要经济体联合向市场市场注入流动性，以刺激经济增长。欧洲央行伤透人心，欧盟峰会悄然离去。欧美的QE政策愈发明显。美国发布的一系列数据显示美国经济开始缓慢复苏迹象明显。中国中央经济工作会议召开，因国际资本开始逃离，央行下调存款准备金率。

　　二、相关品种分析

　　1. 美元指数周线：

　　数据来源：尊黄金业 产业研究中心

　　我们在上周的评论中指出：美指大幅上攻后，因六大央行联合行动，令其承压，上周回试78其走势基本符合预期，新一轮美元的涨势暂时受到压制，上周出现一十字星。预计下周美元指数仍将维持区间震荡为主。

　　截止2011年12月9日外汇期货头寸变化报告显示：美元隐含净多头为143亿美元，减少了19%。

　　2. 欧元周线：

　　数据来源：尊黄金业 产业研究中心

　　因上周市场普遍预期欧洲央行降息，令欧元走势反复。

　　截止2011年12月9日外汇期货头寸变化报告显示：欧元净空头为161亿美元，减少了8%。

　　3. 原油日线：

　　国际原油价格正如我在前几周的评论写的一样：原油在突破下降通道上轨后，经过整理后，走出震荡上行的走势，基本符合预期。油价在100位子进行技术形态的构造。

　　4. 美元指数与现货黄金叠加图分析：

　　从美指与黄金走势的叠加图形看，两者的相关度减弱。在分析上应区别对待。

　　三、技术面分析：

　　1.  黄金技术分析：

　　现货黄金日线图

　　a.  日线图显示金价底部的形态明显，底部逐步抬高。本人认为历史新高1900上方的双顶以来的调整未完全结束。纯技术分析角度看，调整形态一般为 A-B-C波动结构，金价目前暂认为是B波反弹在1800受阻。随着基本面的演变，金价出现C波下行，但是C波幅度有待观察。

　　b.  金价在1670重新获得支撑。技术指标上看MACD阴柱缩短，KDJ二次死叉发散后开始拐头向上。后几日随美元指数，国际大宗商品呈现三角形收敛震荡走势。

　　c.  黄金关注1765压制和1665的支撑及 9月(1920---1532)下跌的每个黄金分割位的争夺。 

　　日线总体显示： 

　　1. 金价短期看仍在消化1920---1532的下跌的压力 ；

　　2. 长期看 金价运行在日线、周线级别的大三角形里。

　　3. 后市密切关注三角形的突破后中长期入场的交易机会。

　　2. 白银技术分析：

　　现货白银日线

　　a. 日线图上，白银自历史高点49.80向下调整的A-B-C波动结构清晰。与黄金比较，白银的金融属性要弱一些。

　　b. 自49.80的历史新高向下调整的A-B-C过后，白银底部的“w”形态明显。其颈线位子32.80。

　　c. 技术形态上看，价格运行在下降通道内，高点依次下降。受欧债危机蔓延影响，白银跟随国际大宗商品选择短期三角形向下突破，并大幅走低。目前在回试长期日均线的压力，后市30是关键。

　　3. 重要日线阻力支撑：名称 阻力1 阻力2 支撑1 支撑2 方向变化 现货黄金 1765 1800 1700 1665 短期震荡，中期

　　面临方向选择 现货白银 32.80 35.70 29.80 26.30 下降通道运行，

　　重心下移短期方向不明四、周分析总结概要： 

　　“欧债危机的避险、美元短期强势及新兴经济体的通胀”三条主线将继续影响黄金中长期走势。欧元区欧债危机向核心国家呈蔓延态势，欧元受挫，美元强势，黄金仍会反复震荡，目前黄金仍未出现中期战略性机会。11月17日世界黄金协会发布季度报告：各国央行在三季度净买进148.4吨黄金。较二季度的66.5吨净增一倍。央行的大规模购买行为发生黄金在1543美元/盎司的价格处。预计今年各国央行总购买量450吨，那四季度应有90吨的净购买余额。世界黄金协会报告显示：2011年第三季度黄金同比增长6%至1053.9吨。

　　法国兴业银行：预计2012年底前金价将挑战2200美元/盎司。抄底黄金，引来对冲基金黄金

　　投资热。截至12月9日 全球最大的上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust 黄金持有量1295.4吨，这表明他们长期看好黄金价格，给金价长期上行带来良好的支撑。但是投资者目前对黄金的商品属性和金融属性很难抉择，等待基本面的进一步演变，以获得趋势波段行情的指引。

　　现货白银跟随黄金及其它大宗商品走势，总体上陷入23.6%-38.2%价格回档区间，上周32.80的关键支撑重新失守。汇丰：上调2012年白银的价格预估，因投资需求强劲。汇丰预计2012年白银ETF需求将增加5000万盎司。该行称或许白银的投资需求将创历史新高。截至12月8日 全球最大的上市交易基金(ETF) iShare Sliver Trust 白银持仓量9769.12吨。

　　周总结如下：

　　1. 黄金走势其金融属性(避险)没有修复，短期呈现其风险资产的商品属性。与黄金比较，白银的金融属性要弱一些。

　　2. 全球动荡不安的金融环境，全球极低的实际利率，欧美更多的QE表态及地缘政治危机均有利于黄金价格。在各国央行抄底黄金的大行动中，围绕黄金的美元融资战也在悄然升温。投资者目前对黄金的商品属性和金融属性很难抉择，等待基本面的进一步演变。各大央行再次“开机器，印纸钞”，黄金将最终收益、上扬。

　　3. 上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust的持仓维持一个较高的水平，表明他们仍看好黄金的长期走势。

　　4. 欧债危机将在未来几周继续蔓延，新一轮美元的涨势渐渐进入加速的阶段。大宗商品和资本市场将首当其冲得到考验。

　　5. 白银下跌空间有限，长期投资者可考虑白银的多单建仓。

　　贵金属目前只是阶段性小机会，预计黄金本月下旬将出现中期战略性建仓机会，密切关注周线三角形突破的情形。

　　五、贵金属下周走势研判：

　　黄金和白银目前没有修复其避险功能。下周关注欧元区局势变化，及美元指数走势。

　　上周在1705和1733的多单在1750一线成功获利离场。下周继续关注在1670(三角形下沿)一线支撑。预计黄金变盘时间窗口在本月15---20号，黄金和白银的回调提供了更好的买入机会。我们将分别在1600和28.00区域结束看空，并关注上破1765和33.70以确认朝1803和35.70的上涨。中期：看涨。

　　尊黄金业