商品跌势未止 期棉仍然抗跌

　　今日市况：

　　“风雪无情皆碍马，阴云无处不遮楼”。尽管欧盟峰会通过“财政契约”，加强财政和预算监督，但市场投资者担忧情绪依然未消，上周末欧美资本市场跌势依旧。9日中央政治局会议强调明年经济工作“稳增长、调结构、保民生、促稳定”，国内资本市场在未见“促增长”等强力措施后习惯性下跌。棉市方面，郑期棉指数终盘跌49点收于20595，总成交缩量至4.8万手，总持仓减1万手至23.25万手。主力1205跌50点收于20515，成交缩至3.8万手，持仓减8506手至17.5万手。盘面看，受股市和其他商品下跌拖累，郑期棉反弹力弱，成交持仓均减，延续低迷。

　　相关市场：

　　上周末，受 USDA报告大幅调低全球棉花消费量影响， ICE期棉主力3月合约跌1.62美分至90.43美分，延续跌势。今日进口棉价格M指数跌1.89美分至104.22美分，折滑准税价至17333，与内棉价差扩大至-1719元/吨，价价外棉，成交稀少。今日国内棉价328B指数未能延续上周的反弹，跌5至19052。收储方面，截止9日，2011年度棉花临时收储累计成交136.9万吨。籽棉收购价略涨，皮棉销售因部分纺企补库略有增长。纱线价格方面，涤短继续上行，涨100至11300。粘短、KC32S、JC40S无变化。今日撮合市场各合同同现小跌，其中MA1205跌65至20205，与郑期棉1205价差缩至-310。

　　相关消息：

　　中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究明年经济工作。会议强调，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，着力加强自主创新和节能减排，着力深化改革开放，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定。

　　财政部、国家税务总局发文，自2012年1月1日至2015年12月31日，对年应纳税所得额低于6万元(含6万元)的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

　　USDA12月棉花报告显示，11/12 年度全球棉花产量2687.15 万吨(较上月预估减10.25 万吨)，消费量2424.14 万吨(较上月调减63.86 万吨)；进出口分别调增5.28 吨和5.32万吨至795.78 万吨、796.22 万吨。期末库存1255.62 万吨(调增59.12 万吨)。世界棉花库存消费比继续调高至51.80%，调整幅较大，利空面增大。

　　据海关统计，2011年11月，我国出口纺织品服装约203.92亿美元，同比增幅7.22%，增幅较10月下滑3.17个百分点；环比增幅3.77%，较10月提高18.26个百分点，结束了连月来的下滑局面。其中出口纺织纱线、织物及制品80.35亿美元，同比增幅13.59%，环比增幅7.86%，结束连月来的下滑局面；出口服装及衣着附件123.57亿美元，同比增幅3.45%，环比增幅1.28%，结束连月来的下滑局面。 2011年前11月我国累计出口纺织品服装2261.56亿美元，上年同期为1866.00亿美元，同比增幅21.20%。

　　技术看盘：

　　今日郑棉指数收星，形态看指数重回小区间窄幅震荡。期价继续运行在60日均线之上。量仓俱减，反弹势弱。指标RSI 、KDJ皆指示向下。主力1205形态同指数。

　　后市展望：

　　国际、国内宏观经济态势延续较差，流动性注入和有关国家降息效果滞后。国内对中小企业的结构性减税政策短期难以遏制外需锐减对市场带来的下拉作用。但毕竟棉花收储量在逐步积累，纺企部分补库，现货价已经出现低位上行。后市看，棉价在政策策动下具有一定抗跌性，小幅整理后继续存在向上反弹可能。操作上，逢高出多单，逢低建多单。

　　(以上观点仅供参考，不做入市依据)永安期货  任新普