南华期货：大豆外弱内强 国储收购价显支撑

　　行情描述：由于来自南美大豆的竞争加剧，美国农业部在12月的月度供需报告中大幅下调了美豆的出口量，致使美豆结转库存较市场预期提高了1700万蒲式耳，周五美豆期价因此大幅下挫，1月合约下跌25.5美分，跌幅逾2%。

　　国内行情分析：由于周五欧盟峰会并未达成最终的解决方案，因此给市场带来的提振较为有限，今日国内期市多数品种低开，其中油脂油料因为受到美豆月度供需报告明显利空的打压而表现较为疲弱，不过相对而言，连豆较为抗跌，这主要是受到国储收购政策的支撑，截止收盘，连豆1209收报于4227点，下跌0.61%，而豆粕1209收报于2789点，下跌1.62%。

　　基本面消息：1、美国方面，上周五盘前USDA公布了12月的月度供需报告，数据显示，预计11/12市场年度美豆的结转库存为2.3亿蒲式耳，较上一月的库存数据1.95亿蒲式耳增加了3500万蒲，同时较市场预期的2.13亿蒲高出了1700万蒲，从中可见，此次报告数据明显利空美豆市场。此次库存数据之所以做出了如此大的上调，主要是因为美国农业部在此次报告中大幅下调了美豆的出口数据，由于近年来南美大豆产量的增加以及巴西雷亚尔和阿根廷比索兑美元持续贬值导致南美大豆的出口竞争力明显改善，11/12年度巴西大豆出口量将超越美国成为世界第一大大豆出口国。

　　2、国内方面，虽然近期国内大豆销售仍较清淡，但国储收购政策初显成效，如部分地区国储粮库开始成为当地的收购中心，从而带动市场购销活动。另外，从近期连豆期价的表现也可以看出，国储收购价对期价产生了一定的支撑效应。

　　后市操作：由于受到美豆报告利空的拖累，今日连豆类期价遭到了空头的打压，期价重心有所下移，但相较外盘和其他豆类品种而言，连豆明显抗跌，预计后市连豆期价下跌空间有限，不建议投资者追空。