一德期货：外盘疲软 郑糖或将加速筑底

　　行情回顾

　　受外盘低迷影响，今日早盘郑糖主力1205合约小幅低开于6145点，随后窄幅震荡下行，午盘收市报收于6123点，最高6171点，最低6113点，持仓570952手，增仓13716手，下跌了1.02%。

　　全球糖量供应过剩重新施压糖市，且欧债危机解决进展令投资者焦虑重生，商品市场普跌， ICE原糖期货小幅回落， 11号3月合约开于23.45点，最高23.89点，最低23.17点，持仓211457手，下跌了0.47%，报收于23.29点。1203合约下跌11点，收于23.29美分，1205合约下跌8个点，收于22.88美分/磅。伦敦LIFFE3月期货合约上涨1.10美元，报收于606.30美元/吨。

　　国际市场

　　国际糖业组织昨日预计全球2012/13年度糖供需或更为平衡，届时导致今年价格承压的供应过剩忧虑将缓解。ISO称，2011/2012年度全球糖供应过剩约450万吨，2011/12年度开始全球糖库存或将处于低位。俄罗斯本年度甜菜糖产量预期仍将创纪录，实际产量可能介于460-515万吨的宽幅区间内。印度11月糖库存足以满足约两个月的国内需求，库存增加可能促使政府批准第二批糖出口，约有300-400万吨糖可用于出口。菲律宾9-11月原糖产量同比大幅增加75%至431230吨，可以增加对美国和其他亚洲地区的原糖出口量。菲律宾2011/12年度糖产量或达240万吨，而2010/11年度产量约为239万吨，为三年高位。孟加拉为打压国内糖价最近数月向国际市场进口糖，孟加拉一国营买家推迟寻求进口2.5万吨糖的招标会结束时间。

　　现货市场

　　华北销区糖价多数维持稳定，各地到货陆续增加，库存正常，销量一般。华中销区多数地区糖价维持稳定，各地到货中有少量的新糖，库存偏紧，销量清淡。西北、东北砂糖、绵糖市场报价继续稳中有跌，市场成交清淡。华东销区糖价大幅回落，少部分商家持观望态度，总体成交偏淡。

　　今日上午批发市场行情呈震荡回落走势，广西主产区现货报价持稳，中间商反映销量一般，制糖集续顺价销售。南宁：中间商报价6700元/吨，报价持稳，销量一般。柳州：中间商报价6680元/吨，报价持稳，销量一般。

　　操作建议

　　12月后糖厂的开榨进度会加快，同时每年的12月到明年3月是糖厂最佳的生产阶段。昨日郑糖增仓放量下跌，突破了前低点，空头无明显大单增仓，主力多头有明显的增仓迹象，现货也出现加速下跌的迹象，节日消费迟迟未启动，销售旺季不旺，现货成交清单，市场参与度低，期现持续倒挂，下跌似乎还没到尽头。操作上，预计近期将以弱势震荡筑底为主，前期空单继续持有，以日内交易为主，逢高抛空，参考区间6050-6303。

　　作者：一德研究院  李晓威