黄德几：必瘦站主打内地市场

　　黄德几

　　“瘦即是美”的概念，加上瘦身广告遍布商场、车站等公众地方，带动了近年纤体美容的行业增长。纤体美容服务供应商必瘦站(1830)，在内地及港澳地区经营57家服务中心，提供约100种瘦身疗程，以及出售约10种纤体美容产品。截至今年3月底，集团年度纯利按年升7成至5,026万元，而本财年首4个月纯利同比更上升1倍至2,889万元。

　　由于香港的纤体美容市场已渐趋饱和，集团近年转攻内地市场，去年内地业务的收入占比达52.7%。随着内地的人均消费力提升，高档纤体美容产品需求日趋上升，令近两年才开拓内地业务的必瘦站收入急升。展望未来，集团计划于2015年前于内地新开106间分店，并冀于明年3月底前将内地收入比重提升至80%。集团截至7月底手持现金1.4亿元，加上这次集资金额，相信足够未来发展。

　　集团的业务较为专一，并非像现代美容(919)及修身堂(8200)等兼备护肤美容等业务，虽然集团的营业额不及两者高，但纯利率却略胜一筹。而且，根据集团的招股文件，去年内地整体美容服务行业的市场规模达913.18亿元人民币，而纤体范畴仅占约8%，具增长空间。唯行业竞争激烈，而且集团主打一线市场，租金成本有一定压力，若职员涉及误导性销售，或会对集团形象和盈利构成负面影响。

　　值得一提，近年美容界多间小企业突然倒闭，大众对预付的缴费模式有所保留；集团产品亦曾于2008年被发现含有禁药“西布曲明”，虽然早已停售及处理，但难免对消费者的信心造成打击。集团12月13日至16日招股，招股价介乎1.35元至1.8元，发行2.5亿股股份，集资最多4.5亿元。唯目前市况波动，若以中间价定价，料可守稳招股价。