梁渊：港股短期超跌料有反抽

　　恒明珠证券（香港）研究部总监  梁渊

　　港股已连跌六个交易日，恒指盘中曾失守18000 点关口，最低见17895 点，尾盘勉强有回收。最终收报18026 点，下跌327 点或1.99% ，大市总成交至586.72 亿港元。

　　最近，无论欧美股市还是国内A 股均陷入连续下跌的泥潭。相比之下，美股为首的外围股市还好点，尽管，欧债问题扯来扯去，搞得人心惶惶，市场情绪摇摆不定。但是，股市始终未创新低，还是维持在震荡区域。但现在面临的问题是，我们有时伸着脑袋看人家的热闹，却浑然不知自己家已着火了。回看一下国内市场，上证指数不但跌破市场公认的2300 点政策底，而且这三天还加速下滑，看样子是要直逼2000 点附近了。

　　也许，有人认为最新公布的CPI 已得到了控制，中央对紧缩性货币政策也开始放松，按道理这些都是利好的开端。其实，我们需要辩证的来思考问题，切忌大喜大悲。CPI 增速放缓是好事，但是否发现这个“缓”的是有点急了，上个月还在6% 之上，现在突然到了4% 附近。这从另一个侧面是否可以理解为经济下滑的速度在加快？有关部门成了好心做坏事。再加上最近资金外流加快，国际市场做空人民币的举动频频出现，这是不是说明外围对中国经济前景产生了怀疑？此外，更重要一点，中国自实行经济结构调整以来，满打满算才三年，在国外类似这样大规模的经济结构调整周期至少是5 到10 年，就算我们国家在经济体制上有优势，并且待开发的空间很大，相信也要5 年。更何况房地产市场实行调控以来，高利贷跑路的，企业倒闭的现象也接连发生，市场不确定性因素或许比国外更多。

　　因此，个人认为，整个大环境是很不乐观的，当然，最近股市连续下跌，无论港股市场还是A 股市场均进入了严重超卖阶段，短期有技术反抽要求，但是否能持续一段时间，个人还是持怀疑态度，A 股是显然的弱市，除非中央打出一套组合拳来，否则就算点射，也难逃继续寻底的命运。而港股相对会好一些，毕竟主轴是跟着欧美走的，未来仍是区间震荡为主。 衍生工具交易方面，鉴于大盘严重超跌，短期或有技术性反抽出现，建议看多的投资者可关注恒指认购证14062 ，反之，则可关注认沽证13865 。