国泰君安：期指维持空单持有 谨防反弹

　　【昨日期指】

　　沪深300 股指期货1201 合约早盘低开于2409.8点，盘中最高2413.8 点，最低2351.4 点，收报2352.4点，下跌71.6 点，跌幅2.95%，成交249165手，持仓37624 手，增仓13636 手。目前，期现价差2.81 点。

　　【昨日股市】

　　意大利借贷成本攀升表明欧洲融资紧张程度增大，令市场担心欧元区能否解决主权债务危机问题，美股延续跌势。国内股市再创新低。早盘低开于2382.44点，随后一路震荡下跌，最终收于2340.79 点，下跌56.69点，跌幅为2.36%，全天成交339亿元，量能放量但依然维持低位。国外，意大利5 年期国债拍卖收益率达6.47%，创欧元史上新高。

　　国内，中央经济工作会议结束，保增长成为重中之重。从昨日盘面来看，A股再创新低。从各板块表现来看，房地产板块相对抗跌，但其它板块相继下滑。个股普跌。正如我们在之前的策略报告中所提及的那样，基本面相对稳定。比如，经济层面，经济下滑导致企业四季度盈利环比下降，12年上半年经济仍将继续下滑。政策层面，CPI与房价导致宏观货币政策谨慎宽松，货币政策走一步看一步。流动性层面，外汇占款可能继续下降，流动性紧张。因而，尽管无论是经济、政策还是流动性层面，均不利于股市，但当前股市的下挫很大程度上反映的还是对经济与政策过于悲观的预期，同时，技术层面也加重了这种悲观的情绪。此外，外围欧债危机与经济低迷也始终对市场形成了很大压力。因而，短期A股仍可能下滑。

　　【全球股市】

　　美国股市，IMF 对欧洲主权债务危机恶化提警告，市场情绪受挫，道指上涨0.39%，收报11870.02点。欧洲股市，采购经理人数据利好、西班牙国债拍卖成功，FTSE100 指数上涨0.60%，收报5400.85 点。香港股市，继续下跌，恒生指数下跌1.78%，最终收报18027点。

　　【财经资讯】

　　1、中国12 月汇丰制造业PMI 预览值升至49。汇丰银行周四的数据显示，中国12月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值较上月的32个月低位明显回升，显示中国制造业活动仍在收缩，但程度较上月好转。

　　【技术分析】

　　从日间走势来看，期指相继跌破2600、2500、2400的整数支撑位，短时仅仅在2350 附近遇到一定的支撑。从日内走势来看，期指连续走出了下跌的行情，盘中反弹好无力度。从技术形态来看，期指整体继续维持下跌的形态，暂时未出现技术性反弹行情。当前，上方压力位下移至2450、2500，下方支撑位2400、2350。

　　短期有效支撑位仍需等待。从均线排列来看，维持死叉格局，5日均线形成第一压力线。从技术指标来看，KDJ 指标空头信号增强，连续徘徊在超卖区域。

　　【操作建议】

　　空头技术形态与悲观市场情绪导致期指大幅下挫，短时市场预期的技术性反弹行情也没能出现，因而，维持空单继续持有策略，但谨防盘中可能出现超跌后的技术性反弹。