徐惠芳：非美回稳止跌 趋势仍往下

　　国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(ChristineLagarde)表示，全球经济前景愈发黯淡，没有国家或地区将能够幸免。此外，穆迪(Moody's)首席经济学家MarkZandi将美国2012年国内生产总值(GDP)增长预期下调至2.6%，但较今年略有增长。

　　美国公布，美国11月生产者物价指数月率0.3%，前值-0.3%，预期0.2%；年率为5.7%，前值5.9%，预期5.8%；美国第三季经常帐赤字1103亿美元，前值赤字1180亿美元，预期赤字1080亿美元；美国10月国际资本净流入减少488亿美元，前值增加574亿美元。

　　美元指数连涨三日后，昨日走势反覆下跌，稍为回吐了之前的部分升幅；亚洲时段维持隔夜的80.50左右震荡，亚市午盘下试80.25水平；但欧洲进场后即大幅反弹，并刷新日内高位80.618，其后，欧元区公布了一系列符合预期的消费者物价指数数据，对市场的风险情绪有所提振，美元指数反覆下滑至日内低点80.111；美国时段，美元指数曾重上80.45一线，午盘时非美货币震荡整理，美元指数于80.30水平横行，收于80.288。

　　欧元兑美元

　　欧洲央行(ECB)周四公布，欧洲金融市场紧张状况加剧，正继续打压欧元区经济活动，前景依然面临高度不确定性和大量的下行风险。明年经济增长料将复苏，不过步伐将非常缓慢。欧洲央行表示，未来数月通涨率或持稳于2.0%上方，随后将跌至2.0%以下；中期通涨前景的风险依然大致平衡。

　　另外，欧洲央行(ECB)行长德拉基(MarioDraghi)表示，欧洲央行的购债操作既不是永久，也不是无限的；他并不认为其他地区的量化宽松措施已经取得明显的经济效果，目前形势依旧严峻，经济、财政和政治问题深深地纠缠在一起。欧元区银行应考虑控制股息、增加资本水平、出售资产，或降低给实体经济提供的信贷；而政府当局应该保护实体经济、密切关注抵押品的情况，以平衡资产负债表。在目前的环境下，欧元区消费、工资和价格压力依然将在政策视野中维持温和态势。有消息指，欧盟最快圣诞节后再开会。

　　昨日欧元兑美元亚市早盘维持1.3000下方震荡，午盘时回升至1.3035左右；但市场的避险情绪强劲，欧元兑美元每次反弹都遇到抛售，欧洲早盘时刷新日内低点1.2956。盘中欧元区公布数据显示，欧元区11月调和消费者物价指数月率终值0.1%，前值0.3%，预期0.1%；年率3.0%，前值及预期为3.0%；欧元区11月核心消费者物价指数月率终值-0.1%，前值0.3%；年率1.6%，前值及预期为1.6%；数据大多符合预期，推动欧元从低位攀升，美市早盘时刷新日内高位1.3049；但欧元再次受到打压，再试1.3000下方，美市午盘于1.3000水平上下震荡，收于1.3014。欧元昨日微弹，技术上，弱势仍难扭，跌破1.3000水平，下探1.2935、1.2905、1.2680左右。阻力在1.3125、1.3265、1.3315、1.3365。

　　英镑兑美元

　　从经济基本面来看，英国相对于欧元区并没有太大优势。英国抵押贷款协会(CML)公布，英国11月CML抵押贷款从10月124亿英镑升至130亿英镑。英国工业联合会(CBI)公布，英国12月CBI工业趋势调查订单分项-23，前值-19，预期-20，创2010年10月以来新低；而英国国家统计局(ONS)公布，英国11月零售销售月率-0.4%，前值0.6%，预期-0.4%；年率0.7%，前值0.9%，预期0.3%。整体来说，英国家庭消费状况不容乐观，消费者信心指数跌至纪录低位，英国平均工资增速不及通涨的一半，而隔夜公布的失业金申请数据也反映劳动力市场极其差劲；预计英国第四季度家庭消费将拖累英国国内生产总值(GDP)增长。

　　英镑兑美元昨日亚市早盘于1.54446至1.5473窄幅震荡，午盘下试1.5432的日内低位；欧洲早盘，英镑兑美元开始反覆上扬，因市场认为英国零售销售的根本趋势依然强劲，本月数据不及预期主要因前月数据被上修，而近几日英镑走势一直主要受对欧元的负面气氛所推动，而非英国基本面因素。美市早盘，英镑兑美元刷新日内高位1.5528，盘中曾回落到1.5470一线，午盘时英镑兑美元重上1.5500水平，于1.5510水平附近小幅整理，收于1.5512。英镑昨日反弹，但趋势仍弱，趺穿1.5435以下，下探1.5340、1.5265。阻力在1.5545、1.5600、1.5645。英镑最少重上1.5660以上才有转机。

　　美元兑瑞郎

　　瑞士央行(SNB)行长希尔德布兰德(PhilippHildebrand)宣布，将继续维持三个月瑞郎LIBOR目标水平在“接近零”的水平，和市场普遍预期一致。央行还表示，维持欧元兑瑞郎最低汇率目标在1.20不变，重申瑞郎仍被高估，预计瑞郎将继续走软。如果经济前景恶化，央行将采取进一步措施，以最大的决心捍卫汇率目标，并准备无限量购买外汇，言论突显了央行打压瑞郎的决心。瑞士央行指出，之前瑞郎大幅升值，导致在可以预见的未来瑞士并不存在通涨风险，预计今年通涨率0.2%，此前预期0.4%，预计明年通涨-0.3%，预计2013年通涨率0.4%，此前预期0.5%；并预计今年实际国内生产总值(GDP)1.5-2.0%，与此前预期一致；预计明年GDP为0.5%。

　　该行还对欧债危机显示出担忧，认为欧债危机进一步加剧将打压通涨，引发物价下行的风险，并对国际金融市场产生巨大后果。瑞士政府正在评估所有维持物价稳定的措施，预计总体物价水平不会持续走低。如欧元区发出明确请求，瑞士会以一个国家的身份决定是否参与欧元区救助计划。

　　美元兑瑞朗昨日亚市时段维持0.9517至日内高位的0.9546之间窄幅震荡，午盘时，因瑞士央行没有上调欧元兑瑞郎最低汇率目标，美元兑瑞朗急挫至0.9400一线；瑞士央行议息结果公布，汇价后反弹至0.9450水平，欧洲午盘震荡下试低位，日内低见0.9388；美市时段波幅收窄，于0.9400上下震荡，收于0.9392。美元兑瑞朗昨日大跌，技术上，美元兑瑞朗不跌穿0.9300、0.9235的话，维持往上趋势，企稳于0.9390以上更乐观。

　　国泰君安外汇有限公司

　　分析员徐惠芳