唐建伟：三因素决定国内存在中长期通胀压力

交通银行金融研究中心高级经理、高级宏观分析师唐建伟博士

　　新浪财经讯 12月17日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第二期在杭州举行，本期主题为“商品熊市中如何把握机会”，交通银行金融研究中心高级经理、高级宏观分析师唐建伟先生做了“当前中国宏观经济金融分析与展望”的主题演讲。他表示，土地和劳动力供给不足导致农产品长期看涨、工资与资源品价格上涨、美元贬值的大趋势等三因素决定了国内存在中长期通胀压力。

　　以下为发言实录：

　　唐建伟：我们不得不关注中国未来国内中长期的通胀压力还是存在的。首先我觉得中国像土地和劳动力供给不足导致的农产品价格的长期看涨，这种趋势短期之内不可能扭转，因为现在城市化的进程带来的一个结果就是可耕用地的一个减少，现在种菜、种粮的土地在一年比一年减少，这样会导致农产品价格看涨，现在在农产品种低的叫993861部队，就是老人、妇女、儿童，年轻力壮的都跑城市里面打工去了，你想一想老弱病残的生产力肯定是低的，他们种出来的农产品的供给肯定是下降的，供给下降肯定是价格涨了，所以农产品价格长期看涨我觉得是一个趋势。

　　第二个是中长期的通胀压力，来源于工资和资源品价格的上涨，工资为什么涨？也是我刚才提到的劳动力的短缺，因为近些年从2005年开始每年春节的时候，沿海城市会经历一波民工荒，招不到人，之前大家以为是春节民工要回家，但是连续六七年年年都有民工荒，这告诉我们前30年的无限过剩的劳动力局面要结束了，劳动力人口在下降了。招不到人怎么办？就要涨工资，所以从2005年开始国内的很多城市的最低工资标准在持续上升，对企业来讲就是成本上升，所以会产生通胀。另外一个趋势是我们看到的国内的资源品的价格也是在不断地攀升，八部委前段时间在上调电价，因为出现了电荒，国内的资源品价格没有理顺，未来我们看到的结果就是电上涨，因为要把煤价压下去是不可能的，煤价涨就会带来电价涨，水、电、煤以后总的趋势都会上涨，因为要把奇缺性体现出来，就是涨价。所以工资和资源品价格持续上涨，也会带来中长期的通胀压力。

　　第三个是国际性的输入性的通货膨胀压力，我觉得没有根本性的缓解，过程讲了短期有缓解，但是长期来看没有根本性的缓解现在来看美元贬值我认为会是一个大趋势，因为我刚才讲了美国的国债规模现在已经是14万多亿，未来还会提高到16万多亿，这么大规模的国债对美国来讲压力是比较大的，怎么样减轻它的压力？他觉得它怎么样才能承受这么大的债务？我觉得美国未来就是利用美元贬值，贬值对它是有好处的，长债压力会减轻。但是大宗商品大多数是以美元计价，美元一贬值就也意味着大宗商品价格会涨。而且如果未来爆发战争，尤其是伊朗，是最重要的原油生产国，如果伊朗发生战争，原油价格上涨是必然的，而原油中国是最大的原油需求国，这对国内会产生很大的影响。国内现在用的原油有50%多需要依赖进口，所以国际大宗商品涨就会传到国内来，而且由于现在的定价机制我认为是不合理的，它带来的结果就是输入性通货膨胀是不对称的。国家发改委在2009年推出了22+4%的国内成品油的定价机制，国际上的原油在22个工作日里面波动超过4%，国内的成品油就可以调价，这样的定价机制推出来两年多，10次上调，4次下调，每次上调的幅度都要比下调的幅度大，所以我说这个机制变相地变成了涨价机制，八部委不承认的，但是看一看这张表就知道是涨价机制。开车的朋友都知道，2009年的时候93号油是5块多，现在是7块多，所以大家看一下这两年国内油价涨的幅度比较大的，所以输入性通胀对国内是不对称的，涨起来很快就会传到国内来，但是跌的时候国内不一定跟着跌，所以这种不对称性使得我们国内的通胀压力更大。中长期的通胀压力要关注，但是对明年来说，明年通胀不会是经济中的主要问题，明年物价上涨比今年要低，我们预计CPI在3%左右。