大户买卖牛熊证对赌大市方向 明春炒市不炒股

　　新浪财经讯 12月20日消息，据港媒报道，牛熊证成交比例近日持续高企，引来市场各界高度关注。法兴环球股票产品董事李锦表示，近来从“牌面”上及前线人员的观察，留意到市场出现为数不多但“好有实力”的投资者。

　　据香港《经济日报》报道，牛熊证成交比例近日持续高企，引来市场各界高度关注。法兴环球股票产品董事李锦表示，近来从“牌面”上及前线人员的观察，留意到市场出现为数不多但“好有实力”的投资者，有别于以往牛熊证市场主要吸引对冲基金、期权炒家入场套利及炒卖。

　　买卖动辄3千万 赌大市方向

　　李锦指，这些投资者可购入单一牛熊证逾半发行量，甚至曾出现单一投资者买起所有发行量，有时更不止买一只牛熊证。他分析，此类买卖动辄涉资2,000万至3,000万元，“(相关牛熊证)一knock out(收回)，他们就可能失血不少”。

　　李锦指，这些投资者已出现一段时间，他们买卖很有弹性，不单即市炒卖，也会持货过夜，但难以分析他们持仓过夜的比例。

　　他又相信这些投资者大手买卖牛熊证产品，主要是押注对赌大市方向，与过往投资者吸纳窝轮令“货源归边”，舞高弄低的做法不同。

　　整体轮证市场方面，法兴表示现时窝轮及牛熊证总成交已比去年全年多6%，达4.4万亿元，占大市成交比例由去年24.3%升至26.2%。

　　其中窝轮成交略少于去年4%，但当中资金趋向恒指轮，其占窝轮成交比例由首季19.4%升至53.6%；以恒指主导的牛熊证，占大市成交比例更由去年8.5%升至下半年的14.1%。

　　明春变数大 倾向炒市不炒股

　　法兴环球股票产品策略师蔡秀红指，个别股份表现难测，其轮证较难转身，投资者倾向炒市不炒股。

　　李锦指，现时市场气氛审慎，长线基金仍持大量现金，使正股成交低落，推高轮证成交比例。他预期，明年首季市场仍未能消除不利消息，相信届时轮证成交仍占较高比例，估计窝轮及牛熊证分别占大市成交约14%至16%及18%至20%。随市况稳定，正股市场成交回升，该行预期全年轮证成交各占大市约14%至 16%。