分析：外储经理正对主权债券失去耐心

　　新浪财经讯 北京时间12月21日晚间消息，据路透社报道，欧元区债务危机或促使各国央行外汇储备管理人员做出投资调整，将总额8万亿资产的部分资金撤出主权债券而转投大宗商品等高收益的可见资产。

　　中国正计划创建3000亿美元投资工具以加大对欧美的投资，这凸显了众多外汇储备管理人员对以主权债务为主的投资组合的低收益正在失去耐心，尤其在其风险性不断增加之际。

　　与主权财富基金被设计为主要投资高风险资产不同，相对于投资回报率各国央行更看重安全性，它们主要选择低收益的硬通货资产，其收益远低于国内基准投资。

　　但目前全球很多主权资产的安全性颇受质疑。由于欧元区债务危机不断恶化，拥有最高评级的主权债券或将快速减少，而投资者担忧其投资的风险性是否得到充分补偿。

　　全球历史最悠久、规模最大的另类资产管理公司之一博茂集团(Permal Group)主权债务部门主管Andrew Rozanov称：“亚洲央行危机前就在考虑将外汇储备转投可见的高收益资产，它们逐步认识到投资过度集中于欧美主权债务的风险性。欧洲危机正是这种思维的高效催化剂。”

　　标准普尔本月将包括德国和法国在内的15个欧元区经济体置入评级调降观察名单。这凸显了主权信用质量存在的风险性。

　　今年初期标普将美国3A评级列入负面展望，而穆迪周二警告称，欧元区危机或将威胁英国最高评级的地位。

　　评级被下调将检验外储管理人员继续持有主权债务的意愿。摩根大通预测各国外汇储备用于购买3A评级欧洲债券的金额约为9000亿欧元。

　　甚至欧元区救助基金—欧洲金融稳定基金—在吸引投资者方面也面临挑战，因为为其提供担保的6个3A欧洲国家的评级也可能被调降。这将妨碍该基金融资前景，使其无法提供有效防火墙以阻止危机蔓延。

　　中国、俄罗斯和日本这三个拥有大量外汇储备的国家已经公开表示，不愿大规模购入欧洲金融稳定基金发行的债券。

　　Rozanov称：“如果这些国家开始高度怀疑由所有核心欧元区国家担保的3A评级投资工具，那么他们对实体资产的投资或将大幅提高。”(铁君)