沪铝早报:沪铝反弹压力重重

广发期货有限公司 程伟


　　[市场表现] 周二,国内沪铝各合约涨跌互现,主力合约早盘开盘15740元/吨,最低价格下探至15680元/吨,盘中大部分交易时间交易清淡,报收时与昨日持平。现货方面看,价格下跌但依然贴水,说明现货市场看空氛围较浓。12月后期,沪铝万六一线压力很大,将会在15600-15900区间弱势盘整,盘中将会考验到15600一线的支撑,仍坚持逢反弹估空思维。 伦铝近期在持仓量猛增的同时库存也在大幅增加。12 月以来,伦铝总库存在增长了28万吨以上,而持仓量从前期的70 万手增至100 万手。对于此现象可以有两种理解,一种是,岁末欧美地区资金紧张,投资者在期货市场融资,从而使得库存、持仓大幅增加,若发此,后期伦铝将继续下挫。另一种理解是,有机构逢低做多,并控制了一定的铝库存,如前期可口可乐指控高盛的操作那样,若如此,在未来伦铝将会有一波不小的反弹。后期,我们将通过伦铝期现货升贴水情况继续跟踪此现象。

　　[现货市场] 上海铝现货成交价格为15890-15920元/吨,贴水20元/吨-平水,沪铝反弹乏力,加大了持货贸易商出货的热情,而消费平淡令铝价贴水窄幅扩大,整体成交量较有限。

　　[操作建议] 12月后期,沪铝万六一线压力很大,将会在15600-15900区间弱势盘整,盘中将会考验到15600一线的支撑,仍坚持逢反弹估空思维。