穆涛：欧央行再融资操作恐是权宜之计

　　周三，欧洲央行实施长期再融资操作，向银行业提供了近4900亿欧元的3年期低息贷款。该贷款需求强劲，显示出在主权信用危机的阴霾笼罩之下，整个欧洲银行业普遍面临着流动性紧张的局面。欧洲央行此举无疑极大的改善了银行业所面临的流动性紧张的问题，同时，2012年一季度，欧元区范围内的政府和银行有大规模债务将要到期，届时也将面临巨额的融资需求。欧洲央行此举可谓是“雪中送炭”。

　　虽然有523家银行获得了贷款，但是欧洲央行并没有提供参与此次长期再融资操作的申请银行的名单，多数银行也不愿意透露自己是否参与该操作，主要的顾虑是担心因此而承担声誉的风险。有分析师估计，大部分资金可能流向了二线国家，如希腊、葡萄牙、爱尔兰等等，这些国家的银行在获得贷款之后，将进行怎样的资金配置仍需进一步关注。

　　此消息一度提振风险货币走高，但是之后很快回落。这凸显了投资者对于目前欧洲面临的危机仍然比较担心。有分析人士指出，这笔贷款很可能部分流向意大利、西班牙、希腊、葡萄牙等国债市场，银行通过央行提供的低息贷款进行传统套利操作，这样会降低部分国家的公债收益率，也减轻了欧洲央行在二级市场不断买入问题国债的压力。但是，投资者同时担心的是，这样的操作会增加银行业在问题国债上风险敞口，从而使得欧债危机愈加深重。

　　无论如何，欧洲央行的注资在一定程度上缓解了当下部分银行自身融资困难的问题，据悉，欧元区银行业流动性非常紧张，部分银行与银行之间的拆借业务都已变得非常低迷，一些银行不愿意拆借资金给其他银行，担心其他银行买入问题国债而增加风险敞口。短期来看，有了欧洲央行的这笔贷款，这种紧张局面应该能够得到一定的缓解，可是此举似乎对于缓解主权信用危机并没有太大帮助，这样看来欧洲央行的举动又似乎是“权宜之计”。

　　今日公布的重要数据及风险事件

　　新西兰第三季度GDP

　　意大利10月零售销售

　　英国第三季度GDP终值

　　英国第三季经常帐

　　意大利11月非欧盟贸易帐

　　美国第三季度实际GDP终值

　　美国第三季度个人消费支出物价指数终值

　　美国上周季调后初请失业金人数

　　美国12月密歇根大学消费者信心指数终值

　　美国11月谘商会领先指标

　　RocoForex

　　分析师：穆涛

　　2011.12.22