分析：欧央行LTRO非美联储QE

　　新浪财经讯 北京时间12月22日晚间消息，据路透社报道，欧洲央行(ECB)提供廉价长期现金旨在避免银行快速去杠杆化带来的冲击，而非美国式的量化宽松措施。美联储通过印钞可以影响到实体经济和其它市场。

　　获得现金的银行也许会买入部分意大利和西班牙政府债券。但这些资金最可能被用于帮助银行缓解近期的融资需求。各银行共需出售3万亿欧元的资产以去杠杆化并满足更为严格的新资本要求。

　　另一方面，信用萎缩危机得以避免以及银行去杠杆化可以更平稳的进行，这排除了欧洲经济面临的两个潜在威胁。

　　ECB的三年期廉价贷款可以缓解美国货币市场基金撤离欧洲银行引发的资本外逃潮，并应对银行间借贷趋紧问题。

　　500余家银行共向欧洲央行贷款4900亿欧元，这是欧洲央行向金融体系注入流动性规模最大的一次，约相当于将于2012年到期的欧洲银行债券价值的三分之二，约是西班牙和意大利将于2012年发行国债的1.5倍。

　　欧洲央行将于明年2月进行应外一次同样的操作，旨在直接帮助有融资需求的银行。

　　但这与美联储的量化宽松政策(QE)非常不同。美联储在2008年至2010年通过印钞购买了2万亿美元的美国国债和其它债券以刺激经济。

　　法国巴黎银行投资合伙公司首席投资官William de Vijlder称：“真正的量化宽松需要印钞并购入资产，也就是对金融市场的直接干涉。而欧洲央行的做法是向银行注入流动性，对一些人来说，这不是他们期望的‘火箭筒’。”

　　William de Vijlder表示：“但随着流动性不再匮乏，银行能够更好的管理其负债表。这将增加灵活性。从流动性的角度来说，这是非常重要的一步。人们在2012年某些时期会说该措施有助于更积极的市场发展。”

　　无论该措施能否提振银行业并鼓励其放贷，这些现金很难流向大宗商品和新兴市场。

　　Diapason大宗商品管理公司首席投资策略师Sean Corrigan称：“我不认为大宗商品将成为银行的首选投资目标。欧洲银行和政府就如同两个落水者，相互拉扯以使头部露出水面。”(铁君)