白糖研究周报:美糖或将触底抬升,郑糖仍旧震荡寻底

金石期货有限公司 魏治钢


　　美糖(ICE)11#原糖期货:ICE原糖3月合约近日保持区间整理形态,成交量逐渐萎缩,假期情节日益显现。欧债危机题材有所淡化,美国经济状况似有起色,全球食糖过剩的压力也逐渐被市场所接受,原油走势坚挺提振商品人气。所以糖价在22美分得到的支持可能较为稳固,22-24美分的震荡走势或许还要持续一段时间。截止12月23日,12年3月合约收于23.59美分/磅,涨幅2.21%;12年5月合约收于23.09美分/磅,跌幅1.76%。

　　郑州(ZCE)1205糖期货:本周郑糖近期似构筑阶段性底部,6000大关存在支撑,而6250元附近又有压力,北方糖厂进入收榨阶段,南方糖厂开榨加速,南北糖主导地位将出现转变,旺季不旺,产量库存压力将使得糖价进一步走弱。今年我国的食糖进口量创历史记录,内外巨大价差为进口糖大量涌入创造了条件。现阶段,市场除了要承受新糖大量上市带来的压力,还要面对进口糖的冲击,而在供应量充裕时期,需求萎靡不振,糖市面临下行压力。新年假期将至,短线交易为宜。

　　综上所述,基本面传出欧洲多个国家面临降级的可能的消息对于糖价的反弹不利,北半球国家普遍丰产,欧盟以及菲律宾、越南等国家都开启了食糖出口的序幕,糖价将承压。新榨季国内进入增产周期,不过第一年增产的幅度不会太大;由于前期天气不理想,甘蔗生长情况不佳,广西单产有下降趋势,这就增大了增产的变数。12月、1月不断有冷空气南下,对于恶劣天气的担忧也将在一定程度上抑制糖价下跌空间。现阶段,市场除了要承受新糖大量上市带来的压力,还要面对进口糖的冲击,在供应充裕,需求萎靡时期,糖市面临下行压力。今年12月销售形势不理想的原因是糖价的持续走低加重了市场的观望情绪,加上替代品的渗入,食糖市场的整体销量出现了下滑;工业销售受到了陈糖、进口糖以及国储糖多种糖源的冲击,导致新糖的销量低迷。目前还有一些比如临时性收储、天气、生产等因素支撑糖价。在政策上尚无实质举措之前,维持长空短多思路暂时不变。