上方阻力较大 郑棉陷入保值区间

　　周一CF1205微跌盘整，收盘成交3.7万余手，持仓小幅减少。CF1205收于20670元/吨，跌55元/吨，减仓9434手；12月26日我国进口棉花 (FC Index M)100.29美分/磅，涨0.00美分/磅，1%关税下折算价格16226元/吨，滑准税下折算价格16711元/吨。

　　现货市场，12月26日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交20420吨，较上一日增加320吨，订货量增加440吨，累计订货38500吨。26日撮合多数合同低开，之后各合同走势出现分歧，其中近月合同表现较强，中远月合同均价附近震荡居多，尾盘多数合同呈现弱势，收市时各合同均价涨跌不一，幅度多在百元以内；近月MA1201合同收于19550元，涨72元，主力MA1205合同收于20410元，跌75元。

　　周一郑棉低位盘整，地量运行，目前进口棉已经止跌企稳，328级价格指数已经较低点回升150元左右，且已连续回升半个月，而收储方面，成交也已降低到3万到4万的级别，市场中高等级皮棉资源较紧缺，大量流入国储，收储还会持续3个月，这为未来棉价一定幅度的反弹埋下伏笔。目前郑棉CF1205合约在20700上方陷入保值区间，在此区间上方保值不会小于交储利润，因此上方阻力较大，多头也不愿为空头做嫁衣，因此建议投资者在20750上方可开空单，原有空单续持， CF1205参考价格区间20600-20800，850止损。需要注意空单在20500下方即可平掉，短空为妙。

　　作者：一德研究院  易乐