棉花再次放量上冲 关注上涨的持续性

　　今日郑棉1205合约放量上涨。开于20675，最高20875，最低20660，收于20820，较上个交易日上涨140个点或0.68%。棉花指数持仓日增仓51692手，成交量为19万多手。

　　现货市场上，12月27日中国棉花价格指数(328)为19159元/吨，上涨3元/吨。12月26日进口棉花价格指数(FCIndex S)为104.40美分/磅；折1%关税16883元/吨；折滑准税17289元/吨，和昨日持平。

　　国内方面，近期棉花现货价格开始趋稳，下游棉商开始看好后市。而此前财政部调整了棉花的进口关税税率的计算公式。按照新的计算公式，进口棉价的50.2-100.16美分区间内的关税将比此前计算方法高，最多高出500元/吨以上。因此，棉价开始上涨。但是下游成交还未活跃，成交量也没有放大，现货价格依然处于低位，这也限制了棉价的上涨。整体来看，国储的收储改变了国内的供需平衡表，吸收了大量过剩棉花，抬升了国内棉价。尽管国储收储尽管托住了棉价，保证了农民利益，但是国内纺织企业不得不使用高价棉，提高了成本。特别是近几年来，国内人工成本增加，目前原材料成本又高出国外竞争对手，整体竞争力滑落。在欧美需求疲软情况下，国内纺织企业日子更不好过，对棉花需求更加萎靡，因此国内纺织企业尽管棉花库存处于低位，但是由于产品库存堆积，反而补库意愿不强，这或将限制国内棉价反弹的涨幅。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205小幅高开，开盘后出现拉升，最高至20875，随后开始在高位窄幅震荡，持仓出现增加。棉花在连续冲击20800未果后，连续横盘调整，今日再次放量上涨，有望突破前期压力。若能收在20800上，可以以尝试轻仓介入。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟