芮崑：2012年A股震荡向上 担忧雷曼事件再演

　　编者按：2011年熊市给投资者造成了巨大的损失，即将到来的2012年市场局势更加扑朔迷离。为了帮助投资者把握2012年宏观经济和市场走势，私募排排网特推出私募人物专访系列报道——《2012阳光私募掘金新策略》，与大家一起分享2012年重量级私募人物的投资智慧。

　　本期采访人物：呈瑞投资投资决策委员会主席  芮崑

　　人物介绍：芮崑，上海呈瑞投资管理有限公司投资决策委员会主席。公司目前管理的资产超前，是国内知名的私募基金管理公司。

　　私募排排网数据显示，芮崑管理的产品“兴业信托·呈瑞1期”在2011年阳光私募前11个月业绩总排名中排名第一。

　　私募排排网 黎兰

　　私募排排网12月27日讯：芮崑在接受私募排排网采访时表示，2012年需在经济增长和经济转型两方面上取得进步，这样才能保持我国经济的持续增长。他称，2012年最大的风险是宏观经济变化，特别是外围，如果欧盟崩盘，可能会出现08年雷曼兄弟那会的状况了。

　　货币政策偏中性

　　私募排排网：通胀见顶回落明显，2012年通胀会如何演变？货币政策又会怎样变化？

　　芮崑：逐步下行，2012年全年的平均数会在4以下，这是大概率事件。

　　货币政策的话，会保持灵活性，会与各类经济事件联系紧密。但从目前来看属于中性政策。

　　私募排排网：近来人民币兑美元汇率出现连续跌停，您怎么解读这一事件？

　　芮崑：人民币从05年以来就一直升值，超过20%，近来休一休很正常。而跌停这一事件只是一个小插曲，未来会是一个缓慢升值的过程。

　　房地产黄金十年已经过去

　　私募排排网：房价下跌明显，您怎么看房地产在2012年的走势，如何看房地产板块的机会？

　　芮崑：会继续调，逐步回落。最主要看成交量能不能起来，房价上不去，数量也上不去，那么，2012年的房地产市场会比较难看。要知道，房地产已经不是过去十年中的房地产，黄金十年已经过去，地位改变了，背景也改变了。

　　不过，房地产板块的话，还有有阶段性机会的，因为股市会领先实体经济一年提前反映，现在来说，该反映的都已经反映了。所以说，房地产板块会在反弹机会中有阶段性机会。

　　私募排排网：2011年底，宏观政策开始关注“保增长”，您认为2012年宏观政策的重点是什么？

　　芮崑：稳中求进。2011年是防通货膨胀，现在取得了成果，2012年需要在经济增长和经济转型两方面上取得进步，才能保持我国经济的持续增长。

　　私募排排网：目前各种经济数据都在下滑，您怎么看2012年的经济走势？

　　芮崑：学过经济学的人都知道，经济是有周期的，有高有低。短周期来看，如果外围和政策都正常的话，2012年见到底部后，会逐步往上爬升。

　　长周期来看的话，中国转型成不成功，是在为未来10—20年奠定基础。

　　我认同经济转型，这个定位很好。

　　私募排排网：2011年创新的产品格外多，业绩也比较出色，您觉得他做的好的原因是什么，明年这些创新产品的市场情况您怎么看？

　　芮崑：研究不多。

　　雷曼兄弟事件或将上演

　　私募排排网：2012年影响A股走势的最主要的因素是什么？最大的风险在哪里？

　　芮崑：最主要的因素是政策，尤其是股市政策；第二是资金供求关系，比如新股发行和大小非减持等；第三是宏观经济，包括国内和外围的。

　　最大的风险是宏观经济变化，特别是外围的，如果欧盟崩盘，可能会出现08年雷曼兄弟那会的状况了。

　　私募排排网：您觉得2012年A股有没有行情？对2012年的行情怎么看？

　　芮崑：我是偏乐观的，2011年是震荡市往下，2012年是震荡市往上。

　　私募排排网：2012年大盘的点位会在哪个区域徘徊？

　　芮崑：很难预测。

　　国家大力转型看好新能源、节能环保类

　　私募排排网：2012年看好哪些板块？

　　芮崑：内需的话，看好医药板块，因为老龄化严重，所以会出现大的医药公司，我们会发大力气找出未来最牛的医药股。

　　结构转型方面，由于国家在大力转型，故看好新能源、节能环保类股票。

　　私募排排网：2012年您坚持的投资理念是什么，在2012年里您的操作策略会是怎样的？

　　芮崑：以价值投资为基础，偏重基本面研究。操作策略上大的方向和今年是一样的，坚持两点：波段操作、精选个股。

　　私募排排网：在2012年里，贵公司如何做持仓上的风险控制？

　　芮崑：灵活一些，并且会设定一些内部风控。

　　建议精选个股，波段操作

　　私募排排网：贵公司在2012年的发展规划是怎样的？比如说希望发行多少产品，产品方式上有没有创新？人员方面有没有变动等。

　　芮崑：以业绩第一优先，发产品的速度会缩减。首要的是，持续稳定的业绩，规模放次要。至于人员方面，不会有大的变动，处于磨合中，只会进行小的微调。

　　私募排排网：最后，在2012年的操作策略上，您给私募排排网网友的建议是什么？

　　芮崑：在赚钱比较困难的年份里，专业选手可能赢利的多些，建议精选个股，波段操作。