期棉小幅调整 上行脚步暂歇

　　今日市况：

　　“劳劳亭上春应度，夜夜城南战未回”。圣诞假期之后，欧美市场股市、商品再现反弹。国内股市并不感应，延续下跌。国内商品市场应声反弹。棉市方面，郑期棉未能再接再厉，仅现小幅震荡。终盘郑期棉指数微涨4点收于20906，总成交缩量至7.02万手，总持仓小增4410手至28.22万手。主力1205跌5点收于20805，成交量缩至5.2万手，持仓微减270手至20.3万手。盘面看，郑期棉成交缩量、持仓略增，稍现回调，资金转战1209，向上态势未破坏。

　　相关市场：

　　在美股和其他商品上行影响下，昨夜美期棉主力3月合约涨0.67美分至87.91美分，美期棉反弹势头仍在延续。今日进口棉M指数涨0.53美分至100.82美分，折滑准税价至16795，与内棉价差为-2369元/吨。今日国内棉价328B指数继续上涨，涨5点至19164。籽棉特别是高等级籽棉日渐减少，推动收购价小幅上升。皮棉市场纺企依然随用随采，数量不大。收储正常推进，至27日收储总量达到191.9万吨，约占全年总消费量的19.19%。纱线价格延续低迷，成交不旺。纺企外销订单依旧较少，生产形势继续不佳。消费成为抑制棉价反弹的最大掣肘。今日撮合市场小幅上涨，其中MA1205涨18至20500，与郑期棉1205价差至-305。

　　相关消息：

　　温家宝总理在出席中央农村工作会议时指出，推进集体土地征收制度改革，关键在于保障农民的土地财产权，分配好土地非农化和城镇化产生的增值收益。

　　李克强出席财政工作座谈会，再次强调财政政策在明年促进经济发展中的作用。要实施积极的财政政策，不仅在总量上，要保持适度的财政赤字和国债规模，中央财政支出增幅预计还会超过今年，而且在结构上，财政支出要更加突出重点：积极推动扩大内需，积极促进结构调整和改革，积极保障和改善民生，切实保证重点领域支出需要。要丰富和完善刺激消费的政策措施，促进消费较快增长。保持合理的中央财政基建投资规模，鼓励和引导扩大民间投资。在扩内需中促进外贸稳定发展。特别是要着眼于营造更好的财税环境，实施结构性减税政策，减轻税收负担，激发和保护企业发展活力，增强经济发展的内生动力。

　　中科院预估明年全球经济增速为3.8%。

　　美国农业部公布的棉花出口销售报告显示，截至12月15日当周，美国2011-12年度棉花出口销售净增加78,300包，美棉出口资源所剩不多，对全球棉价反弹压力减小。

　　技术看盘：

　　今日郑棉指数收星，K线呈上行休整态势。量价关系方面，成交减少、持仓小增，上攻势头减弱。指标MACD走平、RSI、KDJ继续向上。主力1205形态同指数。

　　后市展望：

　　总体看，在收储总量逐步积累影响下，国内棉市已经结束底部震荡局面，后市如果量仓支持能够延续，反弹有望继续演进。不利局面在于，低价外棉陆续到港，且数量较大。内外价差加大，增大内企采购欲望，对内棉价格形成下拉作用。抑制“外侵”的滑准税公式已经公布，滑准税配额发放的时间和数量也是后市投资者应该注意的重要因素。投资策略上，维持逢低建多，注意止损看法。

　　永安期货  任新普