万达期货：宏观面暂平稳 塑料震荡中积累行情

　　欧债问题引发欧元汇率大跌，国际油价从高位回落，不过并未对现货市场形成影响。国内塑料市场依然在清淡的氛围中缓慢上行，LLDPE期货低开高走小幅上扬。人民币现货市场报盘较为稳定，少数市场走高，成交受阻。商家询盘保持活跃，但还盘较低，多青睐低价货源，实盘成交尚可。对于后市走势，商家心态依然保持谨慎，多表示春节前市场反弹动力有限，行情扭转只待来年。主流现货价格处于9200-9550元/吨。

　　从资金流向看，周三换手率为184%，周二换手率为191%，换手率保持平稳，但交投有限，震荡反复。

　　宏观面：欧元体系资产规模过去一周快速扩大，增幅是此前一周的7倍以上，刷新此前创下的历史高位，因欧洲央行(ECB)向该地区银行业发放了近5000亿欧元长期贷款。欧洲央行公布的数据显示，12月23日当周，包括欧洲央行以及欧元区17个成员国央行在内的欧元体系资产负债规模增加2394.3亿欧元，至2.733万亿欧元(约合3.55万亿美元)，创纪录新高，2010年同期为1.926万亿欧元。欧洲央行上周通过长期再融资操作(LTRO)为欧元区500多家银行注入4890亿欧元三年期流动性，以期鼓励银行向实体经济放贷，缓解流动性紧缩担忧。

　　基本面看，伊朗与欧美的问题暂时得到缓解，但依然是能够影响油价的关键因素，原油方面的担忧将会持续下去。抛开原材料的因素，我们从供需面来考虑，目前现货价格依然维持坚挺，主要是石化挺价比较坚决，自从前日定价销售以后，昨日继续上调销售价格，基本上高于目前的1月合约价格，因此对现货月合约的价格支撑力度较好。随着1月合约的交割临近，我们认为行情或许在1月中上旬有所波动，届时市场上的货源可以满足5月合约交割的规定，毕竟目前时段可交割货源微少，做空5月合约的需求很弱。

　　随着年关的临近，春节行情已宣告彻底夭折，需求的拉动不会是后期行情波动的主要因素，因此我们预计后期行情的波动将主要由宏观面及原油价格所带动。

　　整体看，市场对欧洲央行资产负债表的膨胀十分不安，因为短期的问题得到解决会对将来产生更大的压力，又或许会降低欧洲央行控制通胀的能力，经济增长会化为泡影。由于短期的威胁得到缓解，对目前行情的支撑得以显现，加之石化挺价等因素支撑，预计1月中旬之前行情在震荡中积蓄力量的可能性更大。

　　技术面看，从形态角度考虑，我们认为价格短期内还有盘整的需求，突破的时点不会近日出现。上方压力依然处于9500-9600元之间，下方支撑为9150元。因此价格只有在向区间边沿波动才有些操作的可能性，小设止损，控制风险。

　　万达期货：李潇