宏源期货白糖早报:积弱难返,郑糖逢高沽空为宜

宏源期货有限公司 马春阳


　　要点:1、南宁:集团报价6500(-50)元/吨,销量一般。柳州:集团陈糖报价6400(-40),新糖报价6650(-30)元/吨,持稳,购销偏淡。中间商报价6360-6400元/吨,持稳,成交一般。

　　2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算,期现价差为-463(+2)元/吨,主力SR1209期现价差为-484(+3)元/吨。

　　3、泰国原糖折算精炼后完税成本5928(-102)元/吨,巴西原糖折算精炼后完税成本5987(-102)元/吨,进口分别盈利为622元/吨与563元/吨,进口盈利比率分别达9.49%与8.59%。

　　4、主力SR1209-现货、SR1205-SR1201、1209-1205分别为-487元/吨、-392元/吨、-42元/吨。

　　5、麦格理银行(Macquarie)称,因巴西产量仍面临天气等相关风险,或令供应受限,进而使市场在泰国、印度和中美洲新糖上市之前获得提振,ICE原糖期货或在明年第三季度反弹至每磅25美分上方。

　　6、从广西自治区发改委获悉,为了解决企业季产年销所需资金问题,保持制糖年生产的正常进行,国家下发2011/12年度工业短期储存食糖计划通知,计划总量200万吨。

　　7、ICE原糖期货周四收高,受投资者清淡买盘和调整账目操作推动,在周三触及三周高位后整固。

　　小结:周四南宁现货继续下滑至6500元/吨,尽管国家相关部委下发了总量为200万吨的短期存储计划,但现货弱势依旧,周四销区普遍出现了较大幅度的下跌,陈糖、进口糖、国储糖充斥市场。元旦来临,销售将十分平淡。

　　我们认为,糖价仍然处于下跌通道中,在尚未找到强烈的支撑因素之前,主力合约1209维持做空思路不变。